95% от биткойните вече са добивани: Предстои ли шок в предлагането?

Да, и числата са убедителни аргументи. Към 4 март 2026 г. са били добити приблизително 19.99 милиона BTC, което прави общия брой 95.22% от 21-те милиона твърдо ограничение. 20-милионният биткойн се очаква до няколко дни, което е първият път в историята на биткойн, в който оставащото предлагане пада под 1 милион BTC. Остават малко под 1.003 милиона за добив през следващите 114 години.

Колко близо е етапът от 20 милиона?

При текущата награда за блокове след разполовяване от 3.125 BTC и средно 144 блока на ден, мрежата произвежда приблизително 450 BTC на ден. С приблизително 2,400 до 3,000 BTC, оставащи преди границата от 20 милиона, етапът ще бъде постигнат за по-малко от седмица при настоящите темпове на емитиране.

Как изглежда графикът за оставащите доставки?

Последните 1 милион BTC няма да пристигнат бързо. Графикът за емитиране е детерминистичен и се забавя с всяко разполовяване.

Ключови етапи предстоящи:

• Сега: ~450 BTC, добивани на ден, годишен темп на инфлация от ~0.82%
• Април 2028: Следващото разполовяване намалява наградата за блок до 1.5625 BTC
• Януари 2035: 99% от всички биткойни се очаква да бъдат добивани
• ~2140: Последният биткойн е ефективно емитиран

Първите 20 милиона BTC са отнели 17 години (от 2009 до 2026 г.). Последните 1 милион ще са необходими повече от век.

Всъщност съществува ли риск от шок в предлагането?

Основната цифра за предлагането на добив подценява колко ограничен е реалният обем на добитите акции.

Изгубени и неликвидни монети

Според оценките, между 3 и 4 милиона BTC са постоянно недостъпни: изгубени ключове, неактивни портфейли и монети от ранен майнинг, които никога няма да се преместят. Това включва приблизително 1 милион BTC, приписвани на Сатоши Накамото, които стоят недокоснати от най-ранните блокове на Bitcoin и се считат за изчезнали завинаги. Взети заедно, това е между 15 и 20% от общото предлагане, ефективно премахнато от обращение завинаги.

В допълнение към това, данните от Glassnode за веригата показват, че неликвидното предлагане е приблизително между 13.5 и 14 милиона BTC, монети, държани дългосрочно или на студено съхранение, което представлява 67 до 72% от всички добити биткойни. Истински ликвидното, активно циркулиращо предлагане е далеч по-малко, отколкото предполага заглавното число от 19.99 милиона.

Институционално търсене срещу ежедневно емитиране

Тук се изостря аргументът за шока от предлагането. Американските спот биткойн ETF-и държат колективно 87.58 милиарда долара нетни активи, което се равнява на 6.42% от общата пазарна капитализация на биткойн към 3 март. Ежедневното ново предлагане от добив е на стойност приблизително 33 милиона долара по текущи цени. В дните с активен приток тази цифра бързо се засенчва: само на 3 март бяха регистрирани 225.15 милиона долара нетен приток на ETF-и, което поглъща еквивалента на приблизително пет дни добив в рамките на една сесия.

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

Корпоративните държавни ценни книжа добавят още един слой. Съвкупните корпоративни биткойн активи надхвърлят 2 милиона BTC в държавните ценни книжа.

Дневна емисия: 450 BTC. Само нетни активи на ETF-ите: 87.58 милиарда долара. Математиката не е тънка.

Гарантира ли недостигът движение на цените?

Не автоматично. Ограниченията в предлагането са една променлива. Търсенето трябва да се задържи или да нарасне, за да се превърне недостигът в ценови натиск. Макро условията, регулаторните промени и по-широкият апетит за риск са всички фактори.

Това, което числата потвърждават, е, че структурното предлагане на биткойн се затяга по фиксиран, прозрачен график. Останалата емисия е скромна, свива се и все повече се засенчва от институционалното натрупване. Дали това ще предизвика шок или бавно свиване, зависи от търсенето. Таванът на предлагането не се променя.

20-милионният Bitcoin е почти тук. Последният ще пристигне чак през 2140 г.

Източници:

• Табло за управление на биткойн на Кларк Муди - Данни за предлагането и емитирането на биткойни в реално време
• Проследяване на доставките на Bitbo.io - Добив в реално време и обратно броене на половин добив
• Glassnode - 78% от предлагането на биткойни не е ликвидно - Методология и данни за предлагане на неликвидни и дългосрочни акции във веригата
• CoinMarketCap - Биткойн - Циркулиращи данни за предлагането и пазарната капитализация
• SoSoValue - Табло за управление на Bitcoin ETF - Дневен нетен приток на ETF и общи нетни активи