Продажбите на миньори водят до срив на резерва от биткойн

Bitcoin Резервите на миньорите са намалели с приблизително 61 000 долараBTC от началото на текущия цикъл, спадайки от около 1.862 милиона BTC до 1.801 милиона BTC, според данни на CryptoQuant, публикувани на 16 април. Слайдът потвърждава това, което отчетите на публичните компании сигнализират от месеци: най-големият UМиньорите от САЩ са нетни продавачи и са такива от известно време.

При днешна цена от близо 77 700 долара, тези 61 000 BTC Това се равнява на около 4.74 милиарда долара предлагане, което е преместено от портфейлите на миньорите на свободния пазар или в корпоративни баланси другаде.

Кои миньори извършват продажбите?

CryptoQuant разби числата по оператори. Marathon Digital оглавява списъка с 13 210 BTC продадени, следвани от Riot Platforms с 4 026 BTC намлява Ядро Научен на 1,992 BTCЗаедно тези три имена представляват 19 264 BTCили приблизително 1.50 милиарда долара по текущи цени.

Това е само част от картината. Списание Miner съобщи, че публично търгуваните миньори са продали общо над 32 000 акции. BTC през първото тримесечие на 2026 г. Това единствено тримесечие вече надхвърля нетните продажби на публичните миньори за цялата 2025 г.

Bitdeer ликвидира напълно своите активи през февруари. Ядро Scientific сигнализира за планове за монетизиране на по-голямата част от оставащия си актив през останалата част от първото тримесечие. Това не е единична затруднена фирма. Това е тенденция, обхващаща целия сектор.

Защо миньорите продават монети сега?

Краткият отговор: те се насочват към AI.

Бунт, маратон и Ядро Научните среди пренасочват капитал към изкуствен интелект и високопроизводителни изчисления в центрове за данни. Индустриалният наръчник, който те създадоха за... Bitcoin добивните процеси се съпоставят почти директно с това, от което се нуждаят хиперскалерите AI обучение и изводи:

• Договорите за евтина електроенергия вече са сключени
• Сървърни стелажи с висока плътност, готови за модернизация
• Охладителна инфраструктура в индустриален мащаб
• Разрешително за обекта и достъп до мрежата са налице

Маржовете от HPC колокацията са по-високи и по-предсказуеми от наградите за блокове. Но промяната на посоката струва пари и... BTC в баланса е най-евтиният източник на капитал. Продажбата му финансира изграждането, без да се разводняват акционерите или да се добавя дълг. Ядро Дългогодишното колокационно партньорство на Scientific с CoreWeave е отличен пример. Riot обяви собственото си разширяване на HPC. Marathon открито говори за диверсифициране на приходите отвъд блоковите награди.

Икономиката на чистия добив прави промяната по-лесна за оправдаване. След халвинга през април 2024 г., хешрейтът и трудността продължиха да се покачват, докато наградите за блокове спаднаха. Хешприцът, мярката в индустрията за приходи на единица изчислителна мощност, сега е приблизително 33 долара на петахаш в секунда, според Hashrate Index. Той падна под прага на рентабилност от 35 долара за по-старите ASIC чипове през юли 2025 г. и не се възстанови. CoinShares изчислява, че около 20% от мрежата копае на загуба.

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

По-слабите оператори са принудени да продават продукцията си веднага щом тя пристигне. По-силните избират да продават, за да финансират прехода към... AI инфраструктура.

Поглъща ли се продажбите?

Да, и едно име върши по-голямата част от работата. Майкъл Сейлър, Strategy (MSTR), купи 4 871 акции. BTC през първата седмица на април за 330 милиона долара, след което се върна следващата седмица с още 13 927 BTC за 1 милиард долара. Това са 18 798 BTC абсорбиран от един корпоративен купувач за четиринадесет дни, близо една трета от целия спад на резервите от миньори за цикъла.

Стратегията вече държи 780 897 BTC придобита за 59.02 милиарда долара при средна цена от 75 577 долара. Последната покупка е финансирана изцяло чрез продажби на привилегировани акции на STRC без разводняване на MSTR. Доклад на CryptoQuant посочи 30-дневното натрупване на Strategy на приблизително 44 000 BTC до края на март, поставяйки фирмата редом до спот ETF-ите като един от само двата институционални канала, поглъщащи предлагане в голям мащаб.

Не всяка минна операция разпределя средства. CryptoQuant отбеляза покачване на балансите в портфейлите, свързани с AntPool, което сочи разделение между UПублични миньори в САЩ разтоварват активите си, а някои задгранични пулове тихомълком добавят активи.

Резултатът е структурен спад в предлагането, държано от минните компании, а не паника. Резервите намаляват от края на 2023 г., като наклонът се увеличава след намаляването наполовина. Това, което се промени през последните седмици, е концентрацията. Първото тримесечие на 2026 г. беше най-тежкото тримесечие на публичните продажби на добивни компании в историята, а данните до средата на април показват, че второто тримесечие е започнало в подобна форма.

Какво означава това за пазара?

Разпределението на миньорите в този мащаб преди беше надежден мечи сигнал. Сега е по-малко надеждно. Публичните миньори представляват по-малък дял от общия хешрейт на мрежата, отколкото преди два цикъла, а монетите, които продават, се абсорбират от ETF-и, корпоративни държавни ценни книжа и дългосрочни притежатели, а не от дребно.

Това не прави продажбата неуместна. Това означава, че търговците, които наблюдават графиките на резервите на миньорите за ценови сигнал, гледат само едната страна на уравнението на потока. Въпросът за следващите няколко седмици е дали Saylor и ETF бюротата ще продължат да съпоставят разпределението на миньорите монета по монета или абсорбцията най-накрая ще изчерпи пространството над $77 000.

Засега резервите продължават да намаляват, а цената продължава да се покачва, достигайки до 77 000 долара към момента на публикуване.

Източници:

• криптоквант оригинална публикация, в която се посочват 61 000 долараBTC спад на резервите и данни за продажбите на отделни миньори
• Cointribune Разбивка на данните за хеш цената, резервите и CoinShares за първото тримесечие на 2026 г.
• Daily Hodl отразяване на финансираната от STRC покупка на стратегия
• Графика на CryptoQuant Miner Reserve табло за управление на веригата на живо, проследяващо агрегатните притежания на миньори