Суи се приближава до Уолстрийт, след като Bitwise подава заявление за ETF до SEC

Побитово има подадена с Комисията по ценни книжа и борси на САЩ за стартиране на борсово търгуван фонд, който проследява токена SUI, на 18 декември. Заявлението потвърждава, че Bitwise планира да предложи спот SUI ETF, който ще държи директно токена SUI, предоставяйки на инвеститорите регулирана експозиция чрез традиционните фондови пазари, а не чрез крипто борси.

Този ход поставя Bitwise сред малка група мениджъри на активи, които се стремят да включат Sui в ETF продуктите, листвани на щатската борса, наред с Grayscale, 21Shares и Canary Capital. 

Какво подаде Bitwise към SEC?

Bitwise подаде регистрационна декларация по формуляр S-1 до SEC. Този документ е първата официална стъпка, необходима за стартирането на нов борсово търгуван фонд в Съединените щати. Той очертава как ще функционира фондът, как ще се държат активите и какви рискове инвеститорите трябва да разбират.

Предложеният фонд би осигурил директно излагане на SUI, родния токен на блокчейна Sui. Това го прави спот ETF, което означава, че би държал базовия актив, вместо да използва фючърсни договори или деривати.

Bitwise вече е четвъртият мениджър на активи, който е подал заявление за спот SUI ETF. Grayscale подаде заявление по-рано този месец, докато 21Shares и Canary Capital внесоха подобни предложения по-рано през годината.

Bitwise вече предлага спот ETF-и за няколко основни крипто актива:

• Bitcoin
• Ethereum
• Солана
• XRP
• Dogecoin

Ако бъде одобрен, SUI ще стане шестият крипто актив със специален спот ETF от фирмата.

Как би работил спот SUI ETF?

Спот SUI ETF ще държи SUI токени директно от името на инвеститорите. Акциите на ETF ще се търгуват на регулирана фондова борса, което ще позволява на инвеститорите да купуват и продават експозиция към SUI, използвайки стандартни брокерски сметки.

Тази структура премахва няколко често срещани бариери за инвеститорите, които се чувстват неудобно с крипто портфейли или борси. Няма нужда да управлявате частни ключове, да взаимодействате с onchain протоколи или лично да се занимавате с съхранението на токени.

Според подаденото заявление, Coinbase ще действа като попечител на фонда. Coinbase вече служи като попечител на няколко одобрени крипто ETF-и и работи под регулаторния надзор на САЩ.

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

В подаденото заявление се посочва също, че Bitwise планира да поддържа:

• Създавания и изкупувания в натура
• Директно взаимодействие с SUI токени, вместо само парично разплащане

Процесите с непарична транзакция позволяват на оторизираните участници да доставят SUI токени директно на фонда в замяна на акции на ETF или да получават токени при обратно изкупуване на акции. Тази структура се използва често в стокови и крипто ETF-и за намаляване на търговските трудности и грешките при проследяване.

Ще включва ли Bitwise SUI ETF залагане?

Един забележителен детайл в документите е планът на Bitwise да предлага стейкинг за SUI ETF. Стейкингът включва заключване на токени за поддръжка на мрежовите операции, като например валидиране на транзакции, в замяна на допълнителни награди под формата на токени.

Ако бъде внедрено, залагането би могло да позволи на ETF да генерира допълнителни SUI с течение на времето. Тези награди биха принадлежали на фонда и биха могли да повлияят на възвръщаемостта за инвеститорите.

Залагането в ETF-и привлече вниманието на регулаторните органи. Комисията по ценни книжа и борси (SEC) вече повдигна въпроси относно това как трябва да се третират и оповестяват наградите за залагане. Начинът, по който SEC реагира на тази функция, може да повлияе на срока за одобрение.

Защо Bitwise се стреми към SUI ETF сега?

Интересът към Sui нарасна с развитието на мрежата и нейното реално приложение. Sui е блокчейн от първи слой, проектиран за висока пропускателна способност и ниска латентност. Той използва обектно-базиран модел, който позволява паралелна обработка на транзакции, което се различава от системите, базирани на акаунти, използвани от Ethereum.

От инвестиционна гледна точка, Суи е достигнал точка, в която множество големи мениджъри на активи виждат достатъчна ликвидност и дълбочина на пазара, за да оправдаят ETF продукт.

Bitwise вече предлага експозиция към Sui чрез своя крипто индексен фонд, който е достъпен за институционални инвеститори. Този продукт обаче притежава множество активи. Самостоятелен ETF би дал на инвеститорите чиста експозиция към SUI.

През 2025 г. SEC одобри или прегледа нарастващ брой крипто ETF-и отвъд Bitcoin и Ethereum, което сигнализира за по-структуриран подход към продуктите с цифрови активи.

Как се сравнява това с други подавания на заявления за ETF в SUI?

Grayscale, 21Shares и Canary Capital са подали заявки за предлагане на спот SUI ETF-и. Сред тях 21Shares изглежда най-близо до стартиране, като вече е изменила заявлението си с допълнителни оперативни подробности.

По-рано този месец, SEC одобри двукратно ливъриджиран SUI ETF от 21Shares. Фондът се търгува под тикера TXXS на Nasdaq и се стреми да осигури два пъти по-висока дневна доходност от токена SUI.

Този продукт с ливъридж не държи директно SUI. Вместо това, той използва деривати като суапове и договори, за да проследява движенията на цените. ETF-ите с ливъридж усилват печалбите и загубите и обикновено се считат за по-рискови.

Заслужава да се отбележи, че SEC исторически е била предпазлива по отношение на крипто продуктите с ливъридж. В минали изявления регулаторът изрази опасения относно фондове с три и пет пъти ливъридж. Въпреки тези опасения, ETF с ливъридж от SUI получи одобрение, което отбелязва промяна в регулаторната позиция.

Помага ли одобрението на ETF с ливъридж за откриване на шансове за ETF?

Не директно, но добавя контекст. SEC оценява спот и ливъридж ETF по различни критерии. Спот ETF изискват внимателен преглед на целостта на пазара, ликвидността и устойчивостта на манипулация.

Въпреки това, одобряването на продукт с ливъридж, обвързан със SUI, предполага, че регулаторът е доволен от това токенът да бъде споменат в регулирани финансови продукти. Това също така показва, че механизмите за наблюдение и ценообразуване се считат за адекватни до известна степен.

Комисията по ценни книжа и борси (SEC) също така прие общи стандарти за листване, които улесняват крипто ETF-ите да достигнат пазара. Тези стандарти намаляват необходимостта от промени в правилата за всеки отделен случай, което преди забавяше одобренията.

С какви предизвикателства може да се сблъска SUI ETF?

Въпреки напредъка, одобрението не е гарантирано. SEC е по-предпазлива със спот крипто ETF-и, освен Bitcoin и Ethereum.

Ключови въпроси, които регулаторът може да разгледа, включват:

• Ликвидност на световните пазари на SUI
• Концентрация на собствеността на токени
• Податливост на ценови манипулации
• Надеждност на ценовите показатели

Sui е по-нов от Bitcoin или Ethereum, което означава, че има по-кратка история на търговия. Това може да повдигне въпроси относно стабилността на пазара, особено по време на периоди на стрес.

Регулаторите могат също така да разгледат внимателно характеристиките на залагането, споразуменията за попечителство и как ETF би се справял с мрежови подобрения или прекъсвания.

Как това се отразява на екосистемата на Суи?

Одобрен спот ETF не би променил начина, по който Суи мрежа работи. Това няма да засегне таксите за транзакции, механиката на валидатора или токеномиката.

Това обаче би могло да промени начина, по който капиталът се влива в актива. ETF-ите позволяват експозиция чрез пенсионни фондове, консултанти и институции, които не използват крипто-нативна инфраструктура.

За екосистемата на Sui това означава:

• По-широко участие на инвеститорите
• Засилен контрол върху работата на мрежата
• По-голям фокус върху прозрачността и отчетността

Какво се случва след това в процеса на SEC?

След подаване на формуляр S-1, SEC ще прегледа предложението и може да публикува коментари или да поиска изменения. Този процес може да отнеме месеци и често включва множество редакции.

Основните етапи включват:

• Коментари и отговори от SEC
• Възможни изменения в оповестяванията
• Избор на борса за листване
• Окончателно одобрение или отхвърляне

Bitwise все още не е разкрил символа на борсовия фонд (ETF) или мястото на листване.

Заключение

Заявлението на Bitwise за стартиране на спот SUI ETF бележи поредна стъпка в разширяването на регулираните крипто инвестиционни продукти в САЩ. Предложеният фонд би предоставил на инвеститорите директно излагане на SUI токена чрез позната ETF структура, като Coinbase ще служи като попечител, а стейкингът ще бъде включен като потенциална функция.

Въпреки че регулаторните пречки остават, подаването на заявление поставя Sui редом до малка група крипто активи, които привличат устойчив интерес от страна на големите мениджъри на активи. Резултатът ще зависи от това как SEC ще оцени пазарната структура, съхранението и залагането в рамките на спот ETF.

Ресурси

1. Побитово подаване до Комисията по ценни книжа и борси на САЩПодаване на формуляр S-1 за SUI ETF

2. Sui Network на XСъобщения (декември, 2025 г.)

3. Статия от блога на Суи: 21shares Изброява 2x SUI ETF (TXXS) с ливъридж на Nasdaq

4. Доклад от CoinTelegraphПобитови файлове с SEC за предлагане на спот Sui ETF