Основателят на Cardano критикува закона за крипто яснотата: „Ужасяващ законопроект за боклук“

Законът за яснота на пазара на цифрови активи предоставя на SEC неограничена власт над всеки нов американски крипто проект и не прави нищо за... АктивТова е аргументът, който Чарлз Хоскинсън изложи в предаване на живо на 3 март 2026 г., озаглавено „HR 3633 и идиотизмът на масите„, и той не се сдържа. Cardano Основателят и изпълнителен директор на IOHK се нахвърли върху законопроекта ред по ред, наричайки го „ужасен боклучав законопроект“, който би заключил новите проекти в статут на ценни книжа, докато утвърдени имена като Cardano и Ethereum преминават през вратичка за запазване на правата на собствениците.

Предаването, публикувано на X намлява YouTube, натрупа десетки хиляди гледания в рамките на часове. Вирусни клипове запечатаха най-откровеното обобщение на Хоскинсън: „Предполагам, че просто трябва да приемем ужасяващ, безсмислен законопроект, който прави всичко ценна книга по подразбиране. Това НЕ е добър законопроект. Ако е започнало като ценна книга, какво им пречи да я запазят като ценна книга завинаги?"

Какво представлява Законът за яснота (CLARITY Act)?

HR 3633, Законът за яснота на пазара на цифрови активи от 2025 г., беше приет от Камарата на представителите през юли 2025 г. със силна двупартийна подкрепа, 294 гласа „против“ и 134 „против“. Той остава в застой в преговорите в Сената, след като е пропуснат крайният срок на Белия дом от 1 март, като основната забавяща сделка все още носи доходност стейбълкойните. Circle и Coinbase ги искат.

Заявената цел на законопроекта е да се сложи край на регулаторната сива зона, която определя американските криптовалути в продължение на години. Той разделя надзора между CFTC (Комисията за търговия с фючърси и търговия), която ще обхваща цифровите стоки и децентрализираните активи, и SEC (Комисията по ценни книжа и борси), която запазва юрисдикцията си върху първоначалното набиране на средства и ценните книжа. Токените, лансирани от централизирани екипи, започват като „активи по инвестиционен договор“, класифицирани като ценни книжа, и по-късно трябва да кандидатстват, за да преминат към статут на стока, след като блокчейнът се счита за достатъчно децентрализиран.

Защо Хоскинсън го нарича капан

Хоскинсън прекара цялото предаване, разглеждайки законопроекта раздел по раздел. Той беше в залата в продължение на три години преговори, работейки с екипа на сенатор Лумис от законопроекта FIT21 през 2022 г. Той наблюдаваше как 137 изменения премахват защитата на предприемачите. Според него това, което е останало, е бюрократично оръжие, което SEC може да използва срещу всеки проект, който не харесва.

Основното му възражение: всичко започва като ценна книга по подразбиране. За да избегне тази класификация, проектът трябва да кандидатства пред SEC и да убеди агенцията, че вече не отговаря на условията. SEC решава. Няма независим преглед. Няма обективен праг. Агенцията действа като съдия, жури и екзекутор.

Оттам Хоскинсън изложи четири специфични вектора на атака, които враждебна SEC може да използва чрез създаване на правила:

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

• Капанът за време за удар. Законопроектът дава на SEC 60 дни, за да отговори на заявление за дипломиране, но не определя кога започва да тече този срок. SEC може да дефинира „пълнота“ както си поиска, да издава писма за недостиг на 59-ия ден и да рестартира срока за неопределено време. Това е същият наръчник, който щатът Ню Йорк използва с BitLicense.
• Капанът за криминализация на отворения код. Законопроектът защитава формалните DAO, но не определя границата между защитената децентрализация и забранения общ контрол. SEC би могла да определи координацията така, че да включва споделяне на хранилище на GitHub, координиране на сроковете за надграждане или участие в един и същ публичен Discord, което би превърнало практически всяка съвместна разработка в задължение.
• Капанът на невъзможното доказателство за децентрализация. За да се премине през тази квалификация, проектът трябва да докаже, че нито един бенефициентен собственик не контролира повече от 20% от дела в мрежата. Това изисква документация за KYC (познай своя клиент) на анонимни портфейли или сертификат от регистрирани в SEC одитори на блокчейн, категория, която SEC все още не е отворила за регистрация. Спазването на изискванията е структурно невъзможно.
• Капанът на приписването на стойността. Законопроектът гласи, че един токен се квалифицира като стока, когато стойността му е извлечена от действителното използване на блокчейн, а не от спекулации. SEC определя как да се измери това. Хоскинсън чете: всяка криптовалута, включително биткойн, не би отговаряла на сериозното приложение на този стандарт.

"Това съм аз, просто си представям сметката за няколко минути.„, каза Хоскинсън.“Разбирате ли, че състезателна SEC е празни мечти?"

Разпад на индустрията: Хоскинсън срещу Гарлингхаус

Излъчването беше отчасти отговор на главния изпълнителен директор на Ripple Брад Гарлингхаус, който публично заяви, че „По-добре лоша сметка, отколкото никаква.„Гарлингхаус дава 90% шанс на Закона за яснота да бъде приет до април и определя избора като яснота срещу продължаващ хаос. Техническият директор на Ripple Дейвид Шварц повтори мнението, наричайки неоптималната рамка за предпочитане пред регулаторната празнота.“

Хоскинсън отхвърля тази логика, като посочва кой плаща цената. Проекти, за които вече са били одобрени спот ETF-и преди януари 2026 г., се запазват, включително XRP. Солана, Ethereumи Cardano. Те преминават през процедурата, независимо от това как протича процесът на създаване на правила. Цената на лош законопроект пада изцяло върху всеки проект, който идва след него.

"Това, което ще направят на практика, е да включат дядото в топ 10 проекта, които съществуват от дълго време.„, каза Хоскинсън.“Cardano, това не го засяга. Но всеки нов блокчейн проект, който се развива в бъдеще, трябва да постави Съединените щати в черен списък и да се развива извън Съединените щати."

Индустрията, която влиза в тази битка, е раздробена. Coinbase оттегли подкрепата си през stablecoin правила. Банките лобират усилено за предпочитаните от тях разпоредби. Няма единен блок, който да се насочва към Сената.

Политическият риск, който никой не отчита

По-дългият аргумент на Хоскинсън е за това какво се случва, когато политическата среда се промени. Демократите вече се кандидатират на платформа „криптовалутата е равносилна на корупция“, обвързвайки индустрията с личните крипто активи на Тръмп и World Liberty Financial. Ако демократите си върнат Камарата на представителите през 2026 г. и Белия дом през 2028 г., Gensler 2.0 ще наследи HR 3633, като всички правила все още предстоят да бъдат написани.

"Лош законопроект утвърждава в закон всичко, което Гари Генслер се опитваше да направи с индустрията.„, каза Хоскинсън.“Чрез създаването на правила, то може да стане ужасяващо и да се превърне в оръжие."

Законът за финансова защита на потребителите, приет по времето на Обама през 2010 г., все още генерира нови правила 15 години по-късно. Идеята на Хоскинсън е, че създаването на правила не приключва с приемането на законопроект. Именно там започва истинската борба и в момента в HR 3633 няма предпазна мярка, която да предотврати този процес да бъде обърнат срещу индустрията.

Какво иска Хоскинсън вместо това

Неговата алтернатива не е да се отказва от законодателството. Тя е да започне от рамка, основана на принципи, която не класифицира всичко като ценна книга по подразбиране, която надгражда Закона за фондовите борси, за да се съобрази с оповестяването на базата на блокчейн, и която включва обективни стандарти за децентрализация. Той предложи да се включи NIST, за да се създаде измерим индекс за децентрализация, трета страна без финансов интерес, за да се въведе известна обективност. Това също беше премахнато от законопроекта.

"Не ми вярваш? Прочети сметката.“, каза той в края на предаването.Започнете от изходния материал. HR 3633 и просто задайте въпрос: ако започва като ценна книга, какво ги спира да я запазят като ценна книга завинаги?"

Борбата в Сената все още е активна. Крайният срок от 1 март, за който Белият дом настояваше, беше приет без решение. Прозорецът е валиден приблизително до август 2026 г., след което републиканците биха могли да загубят мнозинството си и политическата математика да се промени изцяло. За Хоскинсън именно тази спешност е проблемът. Тя се използва, за да се прибърза с приемането на законопроект, който търгува краткосрочната доходност от стейбълкойните за дългосрочна регулаторна експозиция върху всичко останало.

Източници

• Чарлз Хоскинсън в X — Оригинална публикация от Хоскинсън в отговор на дебата за Закона CLARITY
• Пълно предаване на Хоскинсън в YouTube — Завършете потока „HR 3633 и идиотията на масите“
• Текст на законопроект HR 3633 — Закон за яснота на пазара на цифрови активи от 2025 г., официална страница на Congress.gov