Новостартираната ETP за залагане на биткойн на базата на Core Set ще проправи пътя за залагане на ETF-и

Стартирането на Борсово търгуван продукт (ETP) за залагане на биткойн задвижвана от Core на Лондонската фондова борса през септември 2025 г. предизвика дискусии във финансовите среди относно потенциала за поява на подобен борсово търгуван фонд (ETF) за залагане. 

Тази ETP, разработена в партньорство с Valour, дъщерно дружество на DeFi Technologies, позволява на инвеститорите да проследяват цената на Bitcoin, като същевременно печелят доходност чрез... залагане на Core Chain. CoreDAO самата тя е посочила в скорошно изявление относно X че стейкинговите ETF-и представляват следващата фаза след спот Bitcoin ETF-ите, наред със структурираните продукти и разширените пазари на деривати. 

Това развитие е в съответствие с продължаващите усилия за интегриране на биткойн в механизми за генериране на доходност, въпреки че все още има регулаторни и технически пречки, преди да може да се материализира ETF за залагане.

Подробности за ETP за залагане на биткойн

ETP за залагане на биткойн, листната на Лондонската фондова борса, представлява първоначална интеграция на технологията на CoreDAO в регулирани финансови продукти. Издадена от Valour, ETP проследява пазарната цена на биткойн и включва доходност от залагане от Core Chain. Инвеститорите могат да залагат обвързан биткойн, без да прехвърлят попечителство, използвайки функцията за времево заключване CheckLockTimeVerify (CLTV) на биткойн, за да защитят активите си в собствените си портфейли.

Доходността от този процес на залагане се разпределя в CORE токени, с годишна доходност от 5.65% към май 2024 г. Продуктът отговаря на регулаторните стандарти, което позволява той да бъде достъпен както за институционални, така и за индивидуални инвеститори чрез борсата. Активите се съхраняват в студени портфейли, управлявани от попечители като BitGo, Copper или Hex Trust. ETP носи такса за управление от 1.9%, която покрива оперативните разходи, свързани с механизма на залагане.

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

Тази ETP се основава на модела на CoreDAO за не-кустодиално залагане, където Bitcoin остава под контрола на инвеститора по време на периода на залагане. Минималното време за блокиране на заложен Bitcoin е 24 часа, след което активите могат да бъдат премахнати от залагането. Освен това CoreDAO предлага... Опция за двойно залагане, където комбинирането на Bitcoin с CORE токени може да увеличи доходността. CoreDAO също така въведе lstBTC, ликвиден токен за стейкинг, разработен с партньори като Maple Finance, BitGo, Copper и Hex Trust. Този токен позволява заложените биткойни да останат търгуеми и използваеми като обезпечение, повишавайки ликвидността в системата.

Разлики между ETP и ETF

ETP и ETF имат сходства, но се различават по структура и регулация. ETP обхващат набор от ценни книжа, които се търгуват на борси и проследяват базови активи или индекси, включително облигации и структурирани продукти. ETP за залагане на Bitcoin, задвижван от CoreDAO, попада в тази категория, позволявайки сложни функции като доходност от залагане.

За разлика от това, ETF-ите са специфичен вид ETP, регулирани от по-строги правила, като например Закона за инвестиционните дружества на САЩ от 1940 г. Те обикновено проследяват индекси или кошници с активи с по-ниски такси и по-широк достъп чрез брокерски сметки. Спот Bitcoin ETF-ите, одобрени от Комисията по ценни книжа и борси на САЩ (SEC) през януари 2024 г., са натрупали 136 милиарда долара активи до септември 2025 г., но се фокусира единствено върху проследяване на цените без елементи на залагане.

Европейските пазари често предпочитат ETP за криптовалути поради по-гъвкавите регулации, докато американските ETF изискват стриктно спазване на попечителството и защитата на инвеститорите. Тези разлики означават, че преходът на модела на залагане на Core от ETP към ETF би включвал адаптиране към засилен контрол, особено по отношение на генерирането на доходност и сигурността на активите.

Възможност за ETF за залагане на Bitcoin или CORE

Пазарно търсене

Институционалните инвеститори, включително пенсионните фондове и мениджърите на богатство, проявяват нарастващ интерес към криптовалутни продукти, които предлагат потоци от доходи, сравними с традиционните дивиденти или облигации. Консенсусът за proof-of-work на Bitcoin не поддържа по своята същност залагането, за разлика от мрежите за proof-of-stake като Ethereum. CoreDAO решава този проблем, като позволява на Bitcoin да участва във валидирането на proof-of-stake на Core Chain, генерирайки доходност чрез награди за валидатори.

Стартирането на ETP следва модела, наблюдаван с преминаването на Ethereum към proof-of-stake през 2022 г., което увеличи притока на продукти за залагане. В Европа ETP за активи като Ethereum, Solana и дори мемкойни като Dogecoin набраха скорост, което показва възприемчив пазар за доходоносни Bitcoin инструменти.

Технологична осъществимост

Инфраструктурата на Core поддържа потенциална интеграция с ETF. Непопечителският стейкинг използва CLTV на Bitcoin за временно заключване на активи без контрол от трета страна, като по този начин намалява рисковете, свързани с попечителството. Токенът lstBTC гарантира, че заложените активи остават ликвидни, отговаряйки на изискванията за ликвидност на ETF.

Моделът с двойно залагане добавя гъвкавост, като увеличава възвръщаемостта, когато CORE токените се сдвояват с Bitcoin. Екосистемата на CoreDAO включва и интеграции, които укрепват техническата ѝ основа. Предстоящо подобрение на Fusion има за цел да подобри възможностите за повторно залагане в партньорските вериги, потенциално подобрявайки съвместимостта с ETF.

Регулаторни съображения

В Съединените щати одобрението на SEC на спот биткойн ETF-и отбеляза напредък; въвеждането на функции за залагане обаче въвежда усложнения. Опасенията включват санкции за валидаторите (slashing), рискове от централизация и проблеми с ликвидността, свързани с обратното изкупуване. 

Европейските регулатори, като например Британската агенция за финансов контрол (FCA) и германският BaFin, одобриха подобни продукти, включително Ethereum staking ETFs, като например ET32 на Bitwise. Тази среда улесни листването на ETP, задвижван от Core, което предполага по-малко бариери за ETF. Предложенията за американски Ethereum staking ETFs, като например едно, подадено от 21Shares през февруари 2025 г., биха могли да създадат прецеденти. 

Стартираният в САЩ Ethereum staking ETF REX-Osprey допълнително показва развиващото се приемане на тази технология, въпреки че Bitcoin естеството на proof-of-work я отличава. Core, от друга страна, може да бъде осъществим в близко бъдеще. 

Възможности за развитие

ETP предоставя тествана рамка, която може да се разшири до ETF-и, особено в Европа, където регулаторните пътища са по-ясни. Институционалното приемане на Bitcoin, както се вижда от включването на BlackRock в портфейлите му от iShares на стойност 58 милиарда долара, подчертава търсенето на опции за доходност.

Освен това, партньорствата на CoreDAO с попечители и нарастващият ѝ дял от над 2,900 биткойна го позиционират добре за мащабиране. Подходът без попечителство смекчава често срещаните опасения относно ETF-ите, а успехът в Европа би могъл да повлияе на американските регулатори.

В бъдеще, стейкинг ETF-ите се разглеждат като последващо развитие след спот Bitcoin ETF-ите. Показателите на екосистемата, включително над 4,800 стейкингирани Bitcoin, 19 милиона уникални адреса и значителни транзакции от създаването ѝ, демонстрират капацитета на платформата да поддържа подобни разширения в рамките на DeFi приложения като децентрализирани борси и протоколи за кредитиране.

Източници

• Valour дебютира с Bitcoin Staking ETP на Лондонската фондова борса: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/19/valour-debuts-bitcoin-staking-etp-on-london-stock-exchange-in-move-outside-mainland-europe 
• Основен DAO: https://coredao.org/ 
• Спот Bitcoin ETF активи под управление: https://www.theblock.co/data/etfs/bitcoin-etf/spot-bitcoin-etf-assets 
• Приемане на ETF в Северна Америка: https://www.chainalysis.com/blog/north-america-crypto-adoption-2025/ 
• Core стартира двойно залагане: https://news.bitcoin.com/core-launches-dual-staking-with-fusion-upgrade-for-enhanced-btc-yields/ 
• REX-Osprey Ethereum Staking ETF стартира в САЩ: https://www.businesswire.com/news/home/20250925055445/en/REX-Osprey-Launches-First-Ethereum-Staking-ETF-in-the-US