Тенденцията за поверителност се завръща: Сивата скала подчертава най-добрите резултати през четвъртото тримесечие

През последното тримесечие на 2025 г. криптовалутите, фокусирани върху поверителността, се очертаха като относително по-добри на иначе намаляващия пазар на цифрови активи. Изследване на сивата скалаШест токена, свързани с поверителността, се класираха сред 20-те най-добри актива по коригирана спрямо волатилността доходност през четвъртото тримесечие, въпреки че всички основни крипто сектори отчетоха отрицателно представяне. Данните показват ясна промяна в предпочитанията на инвеститорите към активи, които предлагат поверителност и дискретност на транзакциите, отразявайки по-широки промени в регулациите, пазарната структура и апетита за риск.

Този подновен фокус върху поверителността не се случи изолирано. Четвъртото тримесечие на 2025 г. отбеляза пауза в инерцията на криптовалутите след силното трето тримесечие, тъй като пазарите усвоиха по-ранните печалби и коригираха очакванията си за 2026 г. На този фон активите за поверителност се откроиха с относителната си устойчивост, подчертавайки поверителността като функционално изискване. 

Пазар в процес на консолидация

Grayscale характеризира четвъртото тримесечие на 2025 г. като фаза на консолидация. След широкообхватни печалби през третото тримесечие, възвръщаемостта намаля в целия клас крипто активи. Всичките шест сегмента в собствената рамка на Grayscale „Крипто сектори“ завършиха тримесечието на отрицателна територия.

Рамката Crypto Sectors, разработена съвместно с доставчика на индекси FTSE/Russell, групира 208 инвестиционни токена в шест категории: Валути, Умен договор Платформи, комунални услуги и услуги, потребители и култура, финанси и изкуствен интелектКъм ребалансирането на индекса от декември 2025 г., тези сектори представляват комбинирана пазарна капитализация от приблизително 2.63 трилиона долара.

Въпреки че загубите бяха широко разпространени, разсейването в представянето се увеличи. Секторът на валутите се представи по-добре от други сегменти, докато секторите на приложното ниво, особено изкуственият интелект, изоставаха. Това разминаване отразява по-широка промяна към дефанзивно позициониране на крипто пазарите по време на периоди на несигурност.

Основите на блокчейна отслабват през четвъртото тримесечие

Наред с намаляващите цени, няколко показателя в блокчейна се понижиха през тримесечието. Ключови показатели за блокчейн активност, потребители, транзакции и такси за транзакции като цяло отбелязаха низходяща тенденция.

Тъй като блокчейните са псевдонимни, анализаторите използват активни адреси като показател за потребителската активност. През четвъртото тримесечие активните адреси намаляха както в секторите на валутите, така и в секторите на платформите за интелигентни договори. Общите такси за транзакции в платформите за интелигентни договори намаляха спрямо предходното тримесечие и спрямо предходната година, докато приходите от такси на приложното ниво също намаляха последователно.

Тези тенденции отразяват намаляването на спекулативната активност, наблюдавано през тримесечието. Обемите на търговия, свързани с по-рискови сегменти, включително активността на мемкойните, намаляха, тъй като инвеститорите намалиха експозицията си. Важно е да се отбележи, че подобни спадове в използването на веригата исторически са съпътствали спадовете на пазара и не е задължително да сигнализират за структурно влошаване.

Дългосрочните данни предоставят допълнителен контекст. Приходите от такси на приложното ниво през четвъртото тримесечие на 2025 г. бяха повече от два пъти по-високи от нивата през третото тримесечие на 2024 г. и значително по-високи, отколкото в по-ранни периоди. Това предполага, че макар краткосрочната активност да се забавя, основният икономически отпечатък на блокчейн приложенията продължава да се разширява в рамките на няколко тримесечия.

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

Секторна ефективност и ротация в защита

След всеки крипто сектор отчете положителна доходност през третото тримесечие, обратът през четвъртото тримесечие беше широк. Доходността беше отрицателна във всичките шест крипто сектора, което подчертава промяна в пазарните настроения.

Секторът на валутите се представи най-добре, отчасти благодарение на увеличените Bitcoin транзакционна активност, започваща през първата половина на 2025 г. Това умерено увеличение помогна за компенсиране на слабостта другаде и позиционира сектора като относително сигурно убежище в класа на крипто активите.

За разлика от това, секторите на приложното ниво се представиха по-слабо. Секторът на криптовалутите с изкуствен интелект регистрира най-слаба възвръщаемост, което отразява както ранния му характер, така и повишената чувствителност към променящите се рискови условия. Много активи в този сегмент остават силно зависими от бъдещите допускания за приемане, които обикновено се дисконтират по-агресивно по време на периоди на избягване на риск.

Токените за поверителност доминират сред най-добре представящите се през четвъртото тримесечие

Най-забележителната тема в анализа на Grayscale за четвъртото тримесечие е доминирането на активи, свързани с поверителността, сред най-добре представящите се. От 20-те най-добри токена, отговарящи на условията за индексиране, класирани по коригирана спрямо волатилността доходност, шест са пряко свързани с инфраструктурата за поверителност.

Тези валути включват:

• Zcash (ZEC)
• Monero (XMR)
• Тире (DASH)
• Decred (DCR)
• Знак за основно внимание (НДНТ)
• Beldex (BDX)

Заедно тези активи представляват значителен дял от положителната коригирана спрямо риска доходност през тримесечие, в което повечето токени са намалели. Grayscale отбелязва, че токените за поверителност също доминират в наративното внимание, което предполага, че както ценовото действие, така и интересът на инвеститорите се подсилват взаимно.

Защо поверителността се завърна като основна тема?

Поверителността не е нова концепция на финансовите пазари. В традиционните финанси личните доходи, салдата по сметките и историята на транзакциите не са публично видими. Публичните блокчейни, за разлика от тях, са прозрачни по подразбиране, което позволява проследяване на транзакциите и салдата във веригата.

Тъй като блокчейните се интегрират все по-дълбоко с традиционните финансови системи, тази прозрачност създава напрежение. Спазването на регулаторните изисквания, институционалното участие и корпоративното използване изискват селективно разкриване, а не пълна публична видимост. Grayscale твърди, че търсенето на инструменти за поверителност става все по-очевидно, тъй като регулациите формализират ролята на криптовалутите на финансовите пазари.

Тази промяна беше подсилена през четвъртото тримесечие от напредъка по законодателството за структурата на пазара в САЩ. Въпреки че подробностите все още са предмет на дебат, посоката на движение сочи към по-ясни правила за крипто активите, включително регистрация, разкриване и класификация на активите. В тази среда инфраструктурата, запазваща поверителността, се превръща в практическа необходимост, а не в незадължителна функция.

Zcash е лидер в сегмента за поверителност

Сред токените за поверителност, Zcash се открои през четвъртото тримесечие на 2025 г. Zcash работи подобно на Bitcoin, но включва опционални „защитени“ транзакции, активирани от доказателства с нулево знание. Те позволяват на потребителите да скрият подробностите за транзакциите, като същевременно валидират преводите във веригата.

През 2025 г. защитените баланси се увеличиха като дял от общото предлагане на ZEC, което сигнализира за нарастващо приемане на функциите за поверителност на Zcash. Grayscale подчертава тази тенденция като доказателство за нарастващо търсене на опционална поверителност, особено сред потребителите, търсещи решения, съобразени с изискванията, които не жертват дискретността.

Представянето на Zcash оспори дългогодишното господство на Monero, който исторически е бил най-големият актив, фокусиран върху поверителността, по пазарна капитализация. Докато Monero продължава да се използва активно, подновената подкрепа на Zcash намали разликата между двете мрежи.

Други мрежи за поверителност показват ръст на потреблението

Zcash не беше единствената компания, демонстрираща подобряване на фундаменталните показатели. Няколко други мрежи, ориентирани към поверителността, регистрираха значително увеличение на активността през четвъртото тримесечие.

Monero продължи да обработва голям обем транзакции, подкрепено от използването на скрити адреси и поверителни данни за транзакциите. Dash, който предлага опционална функция за поверителност, наречена PrivateSend, увеличи дневния си обем на транзакциите повече от два пъти през тримесечието.

Decred комбинира функционалност за дигитална валута с управление във веригата и транзакции с CoinShuffle++, подобряващи поверителността, като е привлекателен за потребители, търсещи както дискретност, така и контрол чрез участие. Междувременно, Basic Attention Token се възползва от растежа в екосистемата на Brave Browser, която надхвърли 100 милиона месечни потребители през тримесечието.

Beldex разшири профила си, като предложи набор от услуги, фокусирани върху поверителността, включително криптирани съобщения и частно сърфиране, както и подобрена оперативна съвместимост чрез интеграция с LayerZero.

Поверителност срещу спекулации

Един от най-очевидните контрасти през четвъртото тримесечие беше между токените за поверителност и по-спекулативните сегменти на пазара. Докато активите за поверителност привлякоха внимание и относителна сила, търговията с мемкойни рязко намаля, което е в съответствие с намалената толерантност към риск.

Grayscale отдава това разминаване на дефанзивна ротация в крипто портфейлите. В несигурни условия инвеститорите предпочитаха активи, възприемани като предлагащи структурна полезност, като например инфраструктура за поверителност, пред тези, водени предимно от краткосрочни спекулации.

Тази промяна е в съответствие и с подобряването на показателите за използване на мрежите за поверителност, което предполага, че търсенето не е било изцяло обусловено от наратив. В няколко случая по-високият брой транзакции и по-високата ангажираност на потребителите са съпътствали устойчивостта на цените.

AI токени: Вторична тема

Извън сегмента за поверителност, само малък брой токени, свързани с изкуствен интелект, се появиха сред най-добре представилите се през четвъртото тримесечие. Те включваха Alchemist, базирана на Solana платформа без код за изграждане на приложения; OriginTrail, децентрализиран граф на знания; и Golem, децентрализирана изчислителна мрежа.

Тяхното присъствие беше забележително, но ограничено. Данните на Grayscale показват, че активите, свързани с изкуствен интелект, остават по-чувствителни към променящите се рискови условия, предвид ранния им етап на разработване и зависимостта от бъдещи сценарии за внедряване.

Регулаторни и технологични дебати през 2026 г.

С края на 2025 г. два дебата доминираха в дискусиите сред крипто инвеститорите: законодателството за структурата на пазара в САЩ и потенциалното въздействие на квантовите изчисления върху криптографията.

Grayscale очаква двупартиен законопроект за структурата на пазара да стане закон през 2026 г. Камарата на представителите прие Закона за яснота през юли, а Сенатът оттогава е представил своя собствена версия. Въпреки че спецификите може да се променят, законодателството има за цел да осигури традиционна финансова рамка за крипто пазарите, позволявайки на регулираните институции да извършват транзакции и да държат цифрови активи в балансите си.

Квантовите изчисления, за разлика от това, се разглеждат от Grayscale като дългосрочен проблем, който е малко вероятно да повлияе на цените през 2026 г. Въпреки че достатъчно мощни квантови машини теоретично биха могли да компрометират съществуващите криптографски стандарти, повечето блокчейни изискват актуализации много преди подобни рискове да станат практически приложими. Засега Grayscale характеризира темата като „червена херинга“ за краткосрочното пазарно представяне.

Заключение

Докладът на Grayscale за крипто секторите за четвъртото тримесечие на 2025 г. показва, че криптовалутите, фокусирани върху поверителността, се представят по-добре в предизвикателна пазарна среда. Шест токена за поверителност се класират сред 20-те най-добре представящи се по коригирана спрямо волатилността доходност, подкрепени от нарастващото използване на мрежата и засиленото внимание на инвеститорите. Данните предполагат дефанзивна ротация към активи, които отговарят на реалните изисквания за дискретност, тъй като блокчейните се приближават до традиционните финансови системи.

Въпреки че общата активност на блокчейн технологията намаля заедно с цените, дългосрочните индикатори продължават да сочат към съзряване, особено на приложното ниво. С настъпването на 2026 г. регулаторната яснота и функционалната инфраструктура, а не спекулативните теми, вероятно ще останат централни за пазарното позициониране. Поверителността, както показа четвъртото тримесечие, се утвърди отново като основен компонент на тази инфраструктура.

Източници:

• Изследване на сивата скалаПерспективи за дигиталните активи за 2026 г.
• BeinCryptoАкценти в сивата скала: 6 обещаващи монети за поверителност 
• Натрупва сеZCash се очертава като изпълнител за четвъртото тримесечие на фона на спада на крипто пазара
• побитовотоКрипто пазар през третото тримесечие на 2025 г.