Най-добрият университет в света купува етер за 87 милиона долара, но намалява притежанията си от биткойн

Харвардският университет току-що направи първия си публично оповестен залог на Ethereum, и то не е малък. Фондът на университета от 56.9 милиарда долара намали 86.8 милиона долара в iShares Ethereum Trust (ETHA) на BlackRock през четвъртото тримесечие на 2025 г., като същевременно намали позицията си в Bitcoin ETF с 21%. Ходът, разкрит в 13F документ, подаден до SEC в петък, поставя комбинираната крипто експозиция на Харвард на приблизително 352.6 милиона долара. Това е около 0.62% от общия фонд, но е достатъчно, за да привлече вниманието както към традиционните финанси, така и към криптовалутите.

Сега, относно твърдението, че е „най-добрият в света“. Харвард държи първото място в няколко текущи класации, включително US News & World Report и CWUR. Но Times Higher Education и QS в момента го поставят около пето място, редом с конкуренти като MIT и Станфорд. Единодушно номер едно? Не съвсем. Постоянно в топ 5 в света с най-големия академичен фонд на планетата? Абсолютно. И когато този вид институция започне да се диверсифицира в ETH, сигналът към по-широкия пазар е трудно да се игнорира.

Какво всъщност купи и продаде Харвард?

Според подаденото заявление, Harvard Management Company (HMC) е придобила 3.87 милиона акции на ETHA. Това е първата известна позиция на университета във фонд, свързан с етер.

Що се отнася до биткойн, HMC намали 1.48 милиона акции от iShares Bitcoin Trust (IBIT) на BlackRock, с което намали дела си от 6.81 милиона акции (на стойност 442.8 милиона долара през третото тримесечие) до 5.35 милиона акции на стойност 265.8 милиона долара в края на годината. Дори след намаляването, биткойнът остава най-големият публично оповестен дял на Harvard в САЩ, по-голям от позициите му в Alphabet, Microsoft и Amazon.

Заслужава да се отбележи моментът. Биткойн достигна пик от близо 126 000 долара през октомври 2025 г., преди да се понижи до 88 429 долара до 31 декември. Етерът падна с около 28% през същото тримесечие. Харвард се възползва от слабостта на ETH, а не от силата му. Към средата на февруари 2026 г. Биткойн се търгува близо до 68 600 долара, а Етерът - около 1 970 долара, което подчертава продължаващата волатилност от датата на подаване на документите.

Защо Харвард се насочва към етер?

Краткият отговор: диверсификация. HMC не се отказва от биткойн. Тя разпределя крипто риска си върху повече от един актив.

Харвардският Bitcoin Позицията нараства агресивно през 2025 г. Започна с около 117 милиона долара в акции на IBIT през второто тримесечие, след което се утрои до 442 милиона долара до третото тримесечие. Съкращението през четвъртото тримесечие изглежда по-малко като загуба на доверие и по-скоро като стандартно ребалансиране на портфолиото след концентрирано натрупване.

Добавянето на етер дава на фонда експозиция към фундаментално различна част от крипто екосистемата. Биткойн играе ролята на средство за съхранение на стойност. Етерът е в основата на интелигентните договори, DeFi, мащабирането на слой 2 и нарастващата икономика на залагане. BlackRock подаде S-1 заявление за заложен Ethereum ETF до SEC през декември 2025 г., което в крайна сметка би могло да позволи на институционални притежатели като Harvard да печелят доходност от залагане на своите ETH позиции.

Фондовете за дарения мислят в рамките на 20 до 30 години. Фонд от 56.9 милиарда долара не се преобразува в нов клас активи по прищявка. Това изглежда като умишлена стъпка към третиране на криптовалутите като разпределение на множество активи, а не като залог на един актив.

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

Какво казват критиците?

Не всички на академично ниво в Харвард са убедени.

Андрю Ф. Сийгъл, почетен професор по финанси в Университета на Вашингтон, заяви пред The ​​Harvard Crimson, че биткойнът остава „рисков“ и посочи загуба от приблизително 23% от началото на годината. Аванидхар Субрахманям, професор по финанси в UCLA, отиде по-далеч, казвайки, че добавянето на етер засилва опасенията му относно крипто стратегията на фонда. Той описа криптовалутите като недоказан клас активи с неясни рамки за оценка.

От друга страна, гласовете в индустрията виждат промяната като сигнал за зрялост. Дженифър Уараг, ръководител на правния отдел в доставчика на стейкинги Twinstake, каза пред Decrypt, че промяната вероятно отразява по-диференциран поглед върху възможностите в цифровите активи. Нима Бени, основател на Bitlease, отбеляза, че Bitcoin и Ether изпълняват различни структурни роли и двата принадлежат към институционални портфейли.

Дебатът е реален. Но парите вече са вложени.

Харвард единствен ли е сред университетите?

Не. Няколко големи фондации разкриха позиции в криптовалути в скорошни документи.

Университетът Емори е увеличил дела си в Grayscale Bitcoin Mini Trust с повече от два пъти до близо 52 милиона долара към септември 2025 г. Университетът Браун е държал 13.8 милиона долара в IBIT към третото тримесечие на 2025 г., което е с над 100% повече от първото тримесечие. Университетът в Остин си партнира с Unchained, за да изгради фонд, фокусиран върху биткойн, насочен към дългосрочни притежания на BTC на стойност 5 милиона долара. Йейл и Дартмут традиционно са инвестирали във фондове за рисков капитал, фокусирани върху криптовалути. Масачузетският технологичен институт, Станфорд, Корнел и Университетът в Мичиган имат различни нива на непряка или пряка експозиция чрез рискови фондове и борсово търгувани фондове.

Изследователската фирма MPI изчислява, че дигиталните активи са допринесли с 200 до 300 базисни пункта за доходността на най-добрите университетски фондове през последните години. Мичиганският университет отчете годишна доходност от 15.5%, като приблизително 2.9 процентни пункта се дължат на дигиталните активи.

Ходът на Харвард е от най-голямо значение заради размера и репутацията му. Когато най-големият фонд във висшето образование третира криптовалутите като разпределение на два актива, вместо само с биткойн, това дава покритие на всеки друг институционален разпределител, който обмисля същата стъпка.

Какво означава това за крипто пазара?

Харвард няма сам по себе си да повлияе на цената на ETH. Но сигнализиращият ефект е реален. Фонд от 56.9 милиарда долара, който избира да купи етер по време на спад от 28%, чрез регулиран ETF на BlackRock, изпраща послание за институционалното доверие в дългосрочната роля на ETH.

И двете позиции се управляват изключително чрез продуктите на BlackRock. Това има значение. То показва, че институциите са доволни от регулаторната рамка около спот крипто ETF-ите и ги виждат като жизнеспособни инструменти за сериозно капиталово разгръщане.

Комбинираният фонд на Ivy League надхвърля 190 милиарда долара, като 56.9 милиарда долара на Харвард съставляват почти една трета от тази сума. Дори малка част от тях да последва примера на Харвард по отношение на диверсификацията на ETH, притокът може да бъде значителен. Независимо дали сте съгласни с академиците, които го наричат ​​спекулативно, или с разпределителите, които го наричат ​​зрялост, едно е ясно: умните пари вече не са само биткойн.

Източници:

• Блокът — Оригинален доклад за подадената от Харвард форма 13F за четвъртото тримесечие на 2025 г., в която са посочени позициите на IBIT и ETHA
• Харвард Кримсън — Студентски вестникарски публикации в Харвард, включително цитати от академични критици от Сийгъл и Субрахманям
• Разкодирай — Коментар на експерти от индустрията от Twinstake и Bitlease относно институционалното разпределение на криптовалути
• Списание „Крипто Вали“ — По-широк контекст относно крипто притежанията на университетски фондове и оценките на MPI изследванията
• AMBC крипто — Анализ на динамиката на ротацията от третото до четвъртото тримесечие и данни за потока от ETF