Индия отхвърля пълната регулация на криптовалутите поради финансови рискове

Индия няма да въведе пълна правна рамка за криптовалутите. Според РойтерсПравителствен документ, прегледан този месец, показва, че регулаторните органи се опасяват от системни рискове, ако цифровите активи бъдат интегрирани във финансовата система. Вместо това Индия планира да продължи частичния надзор, прилагайки данъци и ограничени изисквания за регистрация, без да предоставя широка легитимност на криптовалутите.

Защо Индия отхвърля всеобхватна рамка

Правителството твърди, че регулирането на криптовалутите би им дало легитимност и би покрило риска от вграждането им във формалната икономика. Длъжностните лица смятат, че това би могло да дестабилизира паричната политика и да създаде уязвимости в банковата система.

Резервната банка на Индия (RBI), дългогодишен критик на криптовалутите, твърди, че ефективният надзор би бил почти невъзможен. Централната банка предупреди, че спекулативни активи като Bitcoin намлява Ethereum може да се разпространи в по-широката икономика, създавайки рискове за платежните системи и финансовата стабилност.

Въпреки че пълната забрана теоретично би могла да се справи с тези опасности, документът признава, че peer-to-peer трансферите и децентрализираните борси ще останат активни.

Настоящите правила за криптовалутите в Индия

Дори без пълноценна рамка, търговията с криптовалути не е напълно нерегулирана в Индия. Властите прилагат строги мерки, включително:

• 30% данък върху печалбите от криптовалути и 1% данък, удържан при източника върху сделките.
• Задължителна регистрация на глобалните крипто борси със Звеното за финансово разузнаване (ЗФР) за съответствие с изискванията за борба с прането на пари.
• Ограничения за достъп до банкови услуги, като повечето индийски банки избягват директни взаимоотношения с крипто платформи поради натиск от централната банка.

В края на 2023 г. ЗФР разпореди ограничения на големи чуждестранни борси като Binance, KuCoin, Huobi и Kraken заради невъзможност за регистрация. Binance и KuCoin по-късно се върнаха, след като изпълниха изискванията за съответствие.

Въпреки тежкото данъчно облагане и регулаторната несигурност, индийците държат около 4.5 млрд. долара стойност на крипто активи, според правителствени оценки. Длъжностни лица подчертават, че тази сума не е достатъчно голяма, за да застраши финансовата стабилност днес.

Минали опити за регулиране

Предпазливата позиция на Индия се е формирала от години.

• In 2021, правителството изготвил законопроект да забрани частните криптовалути, но никога не го въведе.
• In 2023, По време на председателството си на Г-20, Индия призова за глобална рамка за регулиране на криптовалутите.
• In 2024, Планиран дискусионен документ относно надзора върху криптовалутите беше отложен, докато служителите чакаха да видят как САЩ ще формализират собствените си правила.

Тази история подчертава стратегия на забавяне, а не на решителни действия. Длъжностните лица продължават да преценяват рисковете от интеграцията на криптовалутите спрямо политическите и икономическите разходи за забрана.

Притеснения относно стейбълкойните

В правителствения документ се обръща специално внимание на stablecoins, които са обвързани с фиатни валути като щатския долар.

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

Предупреждава се, че широкото използване на стабилни монети може да:

• Отслабване на националните платежни системи като например индийския Унифициран интерфейс за плащания (UPI).
• Увеличаване на зависимостта от долара, тъй като повечето стабилни монети са обезпечени с долари.
• Причиняват затруднения с ликвидността по време на пазарни сътресения, потенциално засягащи банките и финансовите пазари.

След като САЩ наскоро приеха GENIUS Act Индийските регулатори смятат, че за регулиране на стабилните монети е необходим строг мониторинг. Длъжностни лица казват, че растежът на стабилните монети в чужбина може да промени плащанията и капиталовите потоци в развиващите се икономики като Индия.

Как Индия се сравнява със световните тенденции

Съпротивата на Индия се откроява във време, когато глобалната регулация на криптовалутите се ускорява.

• Съединени щати: Прие широкообхватно законодателство за стабилните монети и обсъжда допълнителни правила относно структурата на пазара.
• Китай: Поддържа забрана за криптовалути, но тества дигитален стейбълкойн, подкрепен от юан.
• Япония и Австралия: Разработване на рамки, но запазване на предпазливост, като се фокусира върху надзора, а не върху насърчаването.
• Европейски съюз: Внедри своя регламент за пазарите на криптоактиви (MiCA), за да хармонизира правилата в държавите членки.

Позицията на Индия я поставя по-близо до рестриктивния модел на Китай, отколкото до този на САЩ или ЕС. И все пак, за разлика от Китай, тя се е въздържала от пълна забрана.

Парадоксът на осиновяването

Въпреки регулаторния скептицизъм, Индия е световен лидер в приемането на криптовалути. Chainalysis класира Индия на върха в множество категории на употреба, от търговия на дребно до децентрализирани финанси.

Лидерите в индустрията обаче предупреждават, че показателите за приемане може да преувеличават реалното използване. Високите нива на интерес контрастират със слаба формална търговска среда, където данъците и ограниченията затрудняват процъфтяването на платформите.

Митил Такоре, главен изпълнителен директор на Velar, описа ситуацията като „парадоксален кръстопът“, където широкото приемане съществува едновременно с неясни и ограничителни правила.

Институционални и политически измерения

Политическият дебат не е чисто технически. Някои държавни служители сами разкриват крипто активите си. Министър Джаянт Чаудхари наскоро съобщи че портфолиото му е нараснало с 19% до около 25 500 долара.

Институционалните инвеститори обаче остават колебливи. Строгите данъци и неясните закони направиха Индия непривлекателна база за крипто стартиращи компании и рисково финансиране.

Международни организации като МВФ, Световната банка и Банката за международни разплащания също са изразили тревога относно нестабилността, измамите и риска от разпространение на проблема към традиционните финанси. Тези предупреждения засилват консервативната позиция на Индия.

Заключение

Индия е избрала предпазлив път по отношение на регулирането на криптовалутите. Избягвайки пълна рамка, правителството се стреми да ограничи рисковете, без да легитимира спекулативни активи. Данъците, правилата за борба с прането на пари и банковите ограничения остават предпочитаните инструменти.

Подходът изоставя Индия от много световни конкуренти, които се движат към по-ясни правила. И все пак той отразява постоянните опасения на RBI и финансовото министерство, че криптовалутите биха могли да подкопаят финансовия суверенитет и стабилност.

Засега крипто екосистемата на Индия остава дефинирана от частичен надзор, тежко данъчно облагане и широко разпространено, но ограничено приемане.

Ресурси:

1. Индия се съпротивлява на пълната рамка за криптовалути, опасявайки се от системни рискове, показва документ - доклад на Ройтерс: https://www.reuters.com/world/india/india-resists-full-crypto-framework-fears-systemic-risks-document-shows-2025-09-10/

2. Индекс на приемане на криптовалути - доклад от Chainalysis: https://www.chainalysis.com/blog/2025-global-crypto-adoption-index/

3. Активи, притежани от Джаянт Чаудхари: https://www.pmindia.gov.in/wp-content/uploads/2025/09/Sh_Jayant_Chaudhary_0001.pdf