Джейн Стрийт залага на стратегията на Сейлър: Позицията на MSTR се е увеличила с 473%

Jane Street Capital току-що направи един от най-шумните институционални залози върху биткойн, без да купи нито една монета. Гигантът в количествената търговия увеличи своите активи в Strategy (MSTR) с 473%, добавяйки 785 224 акции, достигайки 951 187 акции на стойност приблизително 121 милиона долара, според последното подаване на 13F портфолио до SEC. За фирма с над 662 милиарда долара отчетени позиции в портфолио от 13F, това е ясен вот на доверие в стратегията на Майкъл Сейлър за управление на биткойн трезора.

Този ход поставя Jane Street сред най-големите акционери на Strategy. В рамките на своята група, фирмата държи около 7.3% от обикновените акции клас А на компанията, според документи по Schedule 13G.

Защо Джейн Стрийт залага на стратегия, вместо директно на биткойн?

Jane Street е маркет мейкър, известен с количествените си стратегии, които постоянно се представят по-добре. Фирмата не прави случайни залози. Така че защо MSTR пред спот BTC или Bitcoin ETF?

Отговорът вероятно се свежда до ливъриджа. Стратегията функционира като ливъридж прокси за Bitcoin. По време на бичи трендове, MSTR исторически е постигала два до три пъти по-висока възвръщаемост от BTC, благодарение на модела си на натрупване, подхранван от дълг. За фирма, занимаваща се с количествени анализи, която се стреми да увеличи максимално експозицията с вградено усилване, тази математика има смисъл.

Времето също е забележително. Jane Street се зареди с ръст през четвъртото тримесечие на 2025 г., докато Bitcoin и MSTR бяха под натиск. Купуването на спада в голям мащаб е класическо институционално поведение и сигнализира, че фирмата вижда текущите цени като входна точка, а не като предупредителен знак.

Колко голям е биткойн стекът на Strategy?

Майкъл Сейлър превърна Strategy, преди MicroStrategy, от средностатистическа компания за бизнес разузнаване в най-големия корпоративен притежател на биткойн в света. Числата разказват историята.

Към 22 февруари 2026 г. Strategy притежава 717 722 BTC, придобити на средна цена от 76 020 долара за монета, на обща стойност около 54.56 милиарда долара. Този стек представлява над 3.4% от Биткойн общо 21 милиона доставки.

Saylor финансира това чрез комбинация от дълг, продажби на акции и предлагане на привилегировани акции. Само миналата година Strategy емитира привилегировани акции на стойност 7 милиарда долара, което я прави най-големият емитент на такива ценни книжа в Съединените щати. Стратегията се фокусира върху максимизиране на „Биткойн на акция“, като ефективно превръща акциите на MSTR в залог с ливъридж върху поскъпването на BTC.

Оранжевият век

Днес Strategy обяви своята 100-тна покупка на биткойн от началото на програмата през август 2020 г. Постигнатата покупка добави 592 BTC за 39.8 милиона долара при средна цена от 67 286 долара за монета, финансирана чрез продажбата на 297 940 акции клас А чрез своята програма at-the-market. Сейлър загатна за постигнатия етап в X с надпис „Оранжевият век“. Той също така заяви, че компанията може да преживее срив на биткойн до 8,000 долара, като същевременно покрие нетния си дълг от 6 милиарда долара.

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

Кой друг се натрупва в MSTR?

Натрупването на Jane Street се вписва в по-широк модел на институционално купуване на MSTR.

Индексните фондове на Vanguard закупиха акции на MSTR на обща стойност 707.5 милиона долара в началото на 2026 г., разделени между Value Index Fund (202.5 ​​милиона долара) и Mid-Cap Index Fund (505 милиона долара). Заслужава да се отбележи, че това бяха пасивни покупки, предизвикани от ребалансиране на индексите, а не от активни сделки с убеждение, но те все пак отразяват нарастващата тежест на Strategy в основните акциови индекси.

Държавните пенсионни фондове също се включват. Държавният пенсионен фонд на Вирджиния добави 7,180 акции, за да държи 31 880 акции на стойност 4.1 милиона долара, докато Луизиана държи 17 900 акции. Дори членът на борда на Strategy Джейн Дитце купи 1,000 привилегировани акции за 99 485 долара.

Институционалната теза е ясна: MSTR предлага разширена експозиция на биткойн чрез традиционните фондови пазари, което го прави достъпен за фондове, които не могат или не искат да държат криптовалути директно.

Какви са рисковете?

Бичият сценарий се пише сам, но мечият сценарий заслужава същото внимание.

Производителност на MSTR спрямо BTC

MSTR се представи значително по-зле от Bitcoin, губейки над 50% от стойността си на годишна база. Съотношението пазарна стойност към нетна стойност на активите на Strategy се сви до около 1.06, в сравнение с премиите, които преди това надвишаваха 2 пъти, тъй като все повече институции се насочват към спот Bitcoin ETF за по-чиста експозиция. Графиката показва по-ниски върхове и по-ниски дъна, което е типична меча тенденция.

Какво казват анализаторите

Canaccord Genuity наскоро намали целевата си цена на MSTR от $474 на $185, въпреки че запази рейтинга си за покупка. Анализаторът Джоузеф Вафи посочи неспособността на биткойн да се държи като „цифрово злато“ по време на скорошния пазарен стрес, но все пак вижда около 20% ръст на BTC през 2026 г.

За Jane Street, квантова фирма, изградена върху вероятностите и управлението на риска, тези фактори вероятно са включени в тяхната теза. Но дребните инвеститори, които следват институционални промени, трябва да разберат, че ливъриджът на MSTR има двупосочно действие. Той усилва печалбите на бичи пазари и увеличава загубите, когато настроенията се променят.

Какво означава това за биткойн?

Когато една от най-сложните търговски фирми в света увеличи индиректната си експозиция към биткойн с 473%, тя изпраща сигнал към по-широкия пазар. Залогът на Джейн Стрийт потвърждава основния аргумент на Сейлър: биткойнът трябва да бъде включен в корпоративните баланси.

Независимо дали това отбелязва дъно за MSTR по време на текущата волатилност или просто е добре навременна сделка от фирма, която прави хиляди от тях дневно, тенденцията е ясна. Институционалният капитал продължава да се насочва към експозиция към Bitcoin, а Strategy остава предпочитаното средство за тези, които искат ливъридж отгоре.

Източници:

• phemex Докладване за увеличението на 473% от акциите на Jane Street в MSTR и оценките на акциите
• CoinDesk 100-тното съобщение за покупка на биткойн от Strategy и актуализирани данни за притежанията
• Списание Bitcoin Потвърждение за общо 717 722 BTC на средна цена от $76 020
• Benzinga Целевата цена на Canaccord Genuity е намалена от $474 на $185, като рейтингът за покупка е запазен.
• Улицата Пенсионен фонд на щата Вирджиния и други държавни пенсионни фондове, притежавани от MSTR
• Ежедневно Индексният фонд Vanguard закупи акции на MSTR на обща стойност 707.5 милиона долара
• КриптоТаймс 7.3% дял на Jane Street и институционален контекст.