Джейн Стрийт ли стои зад крипто колапса през 2022 г.?

Синдикът по несъстоятелност, който прекратява дейността на Terraform Labs, е... съдени фирмата за високочестотна търговия Jane Street, твърдейки, че е използвала поверителна информация, за да изпреварва сделките и да излиза от позиции часове преди екосистемата Terra да се срине през май 2022 г., унищожавайки приблизително 50 млрд. долара на пазарна стойност за по-малко от седмица.

- Оплакване от 83 странициДелото, подадено на 23 февруари във федерален съд в Ню Йорк от назначения от съда синдик Тод Снайдер, посочва Jane Street Group, заедно със съоснователя Робърт Граниери и служителите Брайс Прат и Майкъл Хуанг. Jane Street нарече делото „отчаяно“ и „безпочвено“, настоявайки, че загубите са резултат от измама от страна на собственото ръководство на Terraform.

Какво е направила Джейн Стрийт?

Делото се фокусира върху десетминутен прозорец на 7 май 2022 г., за който Снайдер твърди, че е задействал веригата от събития, довели до пълния колапс на Terra, според скорошен доклад на The Wall Street Journal. 

Според жалбата, Terraform тихомълком е изтеглила 150 милиона TerraUSD (UST) от 3pool-а на Curve, един от основните децентрализирани пулове за ликвидност, използвани за търговия със стейбълкойни. Пулът за ликвидност е съвкупност от средства, заключени в интелигентен договор, който позволява на търговците да разменят токени без традиционен купувач и продавач от другата страна. Премахването на големи суми от такъв пул дестабилизира ценообразуването за всички, които все още го използват.

По-малко от десет минути след оттеглянето на Terraform и преди да бъде направено каквото и да е публично съобщение, портфейл, свързан с Jane Street, е изтеглил още 85 милиона UST от същия пул. Според документите, това е най-голямата транзакция, регистрирана някога в този пул по това време. Комбинираното премахване на 235 милиона UST сериозно е нарушило ликвидността и е довело до спад на UST под фиксирания курс от 1 долар, предизвиквайки паника на пазара.

Снайдер каза: 

„Джейн Стрийт използва пазарните взаимоотношения, за да манипулира пазара в своя полза по време на ключово събитие в историята на криптовалутите.“

Личният чат, за който според делото е започнал всичко

Жалбата проследява предполагаемия информационен канал до февруари 2022 г. Брайс Прат, идентифициран като бивш стажант в Terraform, който по-късно се присъедини към Jane Street, е обвинен в създаването на частен групов чат, озаглавен „Тайната на Брайс“, със софтуерен инженер на Terraform и ръководителя на отдела за бизнес развитие на компанията. Снайдер твърди, че този канал е бил използван за предаване на съществена непублична информация на Jane Street преди кризата.

Съществена непублична информация, често наричана MNPI във финансов и правен контекст, означава частни факти, които биха повлияли на пазарната цена, ако бъдат оповестени публично. Търговията с MNPI е основата на закона за търговия с вътрешна информация в традиционните финанси и това дело се опитва да приложи същата рамка към крипто пазарите.

Как всъщност се е сринала екосистемата на Тера?

За да разберем значението на твърденията, е полезно да знаем как е работил TerraUSD.

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

UST беше алгоритмична стабилна монета, което означаваше, че не държеше реални долари в резерв. Вместо това, тя разчиташе на механизъм за генериране и изгаряне, свързан със сродния ѝ токен, LUNA. Когато UST се търгуваше под $1, протоколът насърчаваше притежателите да генерират UST и да генерират нов LUNA, теоретично тласвайки цената обратно нагоре. Когато обаче доверието се разпадне, същият този механизъм може да ускори колапса, вместо да го спре.

След като фиксираният курс се провали на 7 и 8 май, алгоритъмът започна да печата огромни количества LUNA, за да абсорбира обратно изкупуванията на UST. Предлагането наводни пазара, цената на LUNA се срина и доверието в системата се изпари. До 13 май UST се търгуваше под $0.15, а LUNA падна до части от цента. Дребните инвеститори, които бяха депозирали спестявания в Anchor Protocol, привлечени от рекламираната годишна доходност от 20%, наблюдаваха как средствата им изчезват. Някои загубиха домове и пенсионни спестявания.

Какво казва Джейн Стрийт?

Джейн Стрийт отвърна с ожесточен натиск. Говорител заяви пред репортери от Bloomberg Случаят е „прозрачен опит за извличане на пари, когато е добре установено, че загубите, понесени от притежателите на Terra и Luna, са резултат от многомилиардна измама, извършена от ръководството на Terraform Labs“.

Фирмата обеща да се защити срещу това, което нарича „неоснователни, опортюнистични твърдения“.

Тази защита не е безпочвена. До Куон, съоснователят на Terraform, се призна за виновен по две обвинения през август 2024 г. и беше осъден на 15 години затвор. Terraform също така се съгласи да плати приблизително 4.5 милиарда долара, за да уреди гражданско дело за ценни книжа, заведено от Комисията по ценни книжа и борси на САЩ. Компанията обяви фалит през януари 2024 г.

Какво добавя анализът на Zerohedge

Аналитичната сметка Zerohedge предложи по-ясна интерпретация на ситуацията. текст: 

„Джейн Стрийт стоеше зад крипто зимата на 2022 г., унищожавайки Terraform, като първо депегира токена и унищожи екосистемата, а след това се преструваше, че ще спаси Terra, като същевременно ефективно погълна малкото останала стойност.“ 

В публикацията се твърди също, че ако Куон беше разкрил публично участието на Джейн Стрийт, Terraform можеше да оцелее, а Куон можеше да избегне затвора. Това са непроверени твърдения, но те отразяват сериозността, с която някои пазарни наблюдатели гледат на обвиненията.

Защо това дело може да промени начина, по който се определя търговията с вътрешна информация за криптовалути

Правни анализатори отбелязват, че ако твърденията бъдат доказани, случаят може да промени границите на отговорността за търговия с вътрешна информация на крипто пазарите. Според теорията за злоупотреба, отговорността не би изисквала официална корпоративна връзка с вътрешна информация. Вместо това, всеки участник на пазара, който е получил поверителна информация от екип по протокол и я е използвал за търговия срещу пазара, може да се изправи пред разкриване.

Това значително разширява определението за „вътрешна информация“. Частните групови чатове и неформалните канали за обратна връзка биха могли да се третират като функционален еквивалент на корпоративна заседателна зала, което означава, че статутът на вътрешна информация би могъл да се разпростира върху всеки, който има пряк достъп до вътрешните кризисни комуникации на протокола.

Това дело срещу Джейн Стрийт е следствие от отделно дело за 4 милиарда долара срещу Снайдер. подадена срещу Jump Trading през декември 2025 г., твърдейки за подобно нарушение по време на същия колапс. И двата случая все още са в ход.

Ресурси

1. - Оплакване от 83 страници

2. Доклад от The WallStreet 1Джейн Стрийт е обвинена в търговия с вътрешна информация, която е помогнала за колапса на Terraform

3. Доклад от The WallStreet 1Джъмп е обвинен в принос към колапса на Terraform, крипто империята на До Куон

4. Доклад на BloombergАдминистратор на Terraform съди Джейн Стрийт за търговия с вътрешна информация

5. Публикация от Джиаген Лиу, Игор Макаров и Антоанет Шоар от MIT Management Sloan School: Анатомия на бягането: Катастрофата на Terra Luna

6. Нулево хеджиране върху XПубликации на 23 и 24 февруари