Можете ли да спечелите пари от първичното публично предлагане на Ledger за 4 милиарда долара?

Да, но възможностите идват с риск, пропорционален на известните с бурните колебания на криптовалутите. Френският производител на хардуерни портфейли е Съобщава насочена към листване на Нюйоркската фондова борса на стойност 4 милиарда долара или повече, приблизително утроява оценката си от 1.5 милиарда долара от 2023 г. Дали ще спечелите вероятно ще зависи от времето, пазарните настроения и вашата готовност за волатилност.

Леджър е наел Goldman Sachs, Jefferies и Barclays да управляват предлагането. Този силно влиятелен състав сигнализира за сериозни намерения. С приходи, за които се съобщава, че ще достигнат трицифрени милиони през 2025 г. и приблизително 100 милиарда долара през... Bitcoin Под потребителско попечителство, компанията вярва, че Уолстрийт най-накрая е готов за чисто крипто сигурност.

Как Ledger стана компания с 4 милиарда долара?

Историята започва през 2014 г. в Париж, където група крипто ентусиасти създават първия портфейл Ledger по време на хаотичните ранни дни на Bitcoin. Превъртаме напред до 2026 г. и Ledger се трансформира от производител на нишови джаджи в пазител на цифрови активи на малка страна.

Растежът се ускори драстично през 2025 г. Данните от Chainalysis показват над 3.4 милиарда долара, откраднати при крипто хакерски атаки през годината, което е повече от предходни години и е белязано от мащабни инциденти като тази с 1.5 милиарда долара. Bybit хакПризракът на FTX вече преследваше инвеститорите и тези нови загуби затвърдиха защо запазването на криптовалутите на борсите вече няма смисъл. Самостоятелното попечителство стана очевидното решение и Ledger беше готов да хване вълната.

Черният петък и празничните разпродажби доведоха приходите до деветцифрена сума. Компанията вече генерира 40% от бизнеса си в Съединените щати, което обяснява както избора ѝ за листване на NYSE, така и разширяването на екипа ѝ в Ню Йорк. Както главният изпълнителен директор Паскал Готие каза пред Financial Times, Америка е мястото, където „Концентрацията на капитал за криптовалути е най-висока."

Разумна ли е оценката от 4 милиарда долара?

Оценките в криптовалутите може да изглеждат като догадки. Но има начини да се провери достоверността на числото.

Да приемем, че приходите през 2025 г. са около 400 милиона долара (разумна средна стойност, базирана на доклади за „стотици милиони“). Стойност на предприятието от 4 милиарда долара означава, че инвеститорите плащат приблизително 10 пъти приходите. Това е агресивно за повечето индустрии, но не е скандално за развиваща се компания в технологичния или крипто сектора.

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

Да разгледаме самия пазар на хардуерни портфейли. Според оценките на индустрията, световният пазар ще достигне 720 милиона долара през 2026 г., като ще нарасне до 2.58 милиарда долара до 2031 г. при сложен годишен темп на растеж от 29%. Ledger контролира между 50% и 70% от този пазар, изпреварвайки конкуренти като Trezor и Ellipal. Ако приемането се ускори, а Bitcoin ETF-ите, както и институционалният интерес, подсказват, че това може да се случи, Ledger е в добра позиция да улови този растеж.

За сравнение, вижте Circle. USDC stablecoin Емитентът стана публичен през 2025 г. с оценка от 8 милиарда долара и по-късно се търгуваше на коефициенти, доста надвишаващи 50 пъти приходите от бъдещи инвестиции по време на пиковия ентусиазъм. Coinbase се търгуваше на цена от 15 до 20 пъти приходите по време на бичи пазари. Традиционните хардуерни компании като Garmin се търгуват на цена от четири до шест пъти приходите.

Ledger съчетава двата свята. Продажбите на хардуер са еднократни покупки, но услуги като Ledger Recover и корпоративно съхранение биха могли да доведат до повтарящи се приходи. Ако настроенията за криптовалутите останат положителни, плащането на 10 пъти приходите изглежда разумно. Обръщане на пазара би оказало значителен натиск върху този коефициент.

Какви са начините за печалба?

Съществуват няколко стратегии, всяка с различни рискови профили.

Най-директният подход е закупуването на акции на открития пазар, след като Ledger бъде листната. Повечето дребни инвеститори няма да получат дялове за първично публично предлагане (IPO), но това не е непременно недостатък. Ключовата дата, която трябва да се следи, е изтичането на срока на заключване, обикновено около шест месеца след листването. Тогава вътрешни лица могат да продават, а волатилността често се покачва. Търпеливите купувачи може да намерят по-добри точки за влизане от купувачите от първия ден.

За по-смелите, опциите представляват възможност за ливъридж, след като акциите започнат да се търгуват. Представете си сценарий, в който голям хак на борсата драстично увеличава продажбите на портфейли. В тази среда кол опциите биха могли да се умножат бързо.

След това е и подходът на дългосрочно задържане. Отнасяйте се към Ledger като към ранен залог на Tesla. Ако компанията се превърне в пълноценна крипто банка с попечителство, Актив интеграции и институционални услуги, днешната оценка от 4 милиарда долара може да изглежда като изгодна сделка след пет години.

Какво може да се обърка?

Много.

Ledger се е сблъсквал с проблеми с доверието и преди. Спорът за възстановяването на seed-фразата от 2023 г. разгневи потребителите, които смятаха, че компанията компрометира основния принцип на самопопечителство. Нов инцидент със сигурността или нарушение на данните може бързо да наруши настроенията. Регулаторните търкания добавят още един слой. Законите на ЕС за поверителност и изискванията за ценни книжа в САЩ не винаги си взаимодействат. Листването може да предизвика проверка, която Ledger би предпочел да избегне.

Цикличният характер на криптовалутите представлява най-големият структурен риск. Когато биткойнът се срине с 50%, а историята показва, че е възможно, търсенето на хардуерни портфейли намалява. Хората не купуват хардуерни портфейли, когато наблюдават как портфейлите им се изчерпват. Устойчивостта на приходите е важна, защото продажбите на хардуер са на еднократни нива, а не повтарящи се като софтуерните абонаменти.

Конкуренцията също не бива да се пренебрегва. По-нови участници като Tangem и дори решения за портфейли, базирани на телефони, намаляват значително пазара. Ако удобството надделее над сигурността за следващото поколение потребители, ровът на Ledger може да се стесни.

Фазата на проверка на реалността след първичното публично предлагане (IPO) застига много технологични компании. След като първоначалният ентусиазъм отшумява, акциите често падат с 30% до 50%, тъй като инвеститорите преоценяват фундаментите. Някои наблюдатели в социалните медии вече наричат ​​IPO-то „отчаян ход“ на несигурните пазари. Други го определят като „Фаза 2 на институционално изграждане“. И двете перспективи носят известна доза истина.

Долната линия

Първичното публично предлагане на Ledger представлява истински тест за това дали компаниите за крипто инфраструктура могат да успеят на традиционните пазари. Оценката от 4 милиарда долара не е евтина, но е защитима, ако самостоятелното попечителство продължи своя поход към масово приемане. Съществуват множество пътища за печалба, от закупуване на акции след листване до игра с опции и дългосрочни залози с убеждение.

Само не забравяйте, че волатилността на криптовалутите е двупосочна. Подходете с ясен поглед и стратегия, към която можете да се придържате по време на турбуленция.

За да научите повече, посетете Леджърс официален сайт и ги последвайте на X на адрес @ Леджър.

Източници

• "Файненшъл таймс" - Докладване относно плановете за първично публично предлагане на Ledger и изявленията на главния изпълнителен директор
• Chainalysis - Данни за статистиката за кражба на криптовалути за 2025 г.
• Проучване на пазара Future - Прогнози за размера на пазара на хардуерни портфейли