Solana Q2: Спад на приходите, докато растежът на DeFi остава силен

Докладът на Messari за второто тримесечие на 2025 г. показва, че СоланаМрежата на остана активна въпреки спада в приходите от приложения и борси. Докато общият БВП на Chain спадна с 44.2% спрямо предходното тримесечие (QoQ), Solana запази позицията си на втория по големина Актив екосистема по обща заключена стойност (TVL). 

Ръстът в ликвидните залози, активите от реалния свят (RWA) и приложенията за децентрализирана инфраструктура компенсира спада в обемите на децентрализираните борси (DEX) и търговията с NFT.

Тази статия разглежда представянето на Solana за второто тримесечие в ключови области: приходи от приложения, DeFi, DEX активност, stablecoins, RWAs, залагане, игри, плащания и мрежова сигурност.

БВП на веригата и приходи от приложения

БВП на веригата Solana спадна от 1 милиард долара през първото тримесечие до 576.4 милиона долара през второто тримесечие на 2025 г., което отразява по-ниската спекулативна активност. Приходите от приложения варираха значително:

• PumpFun: $156.9 милиона (спад от 43.9% QoQ)
• Axiom: $126.6 милиона (ръст от 641.3% QoQ)
• Юпитер: 66.4 милиона долара (спад от 15.6% спрямо предходното тримесечие)
• Фантом: 53.5 милиона долара (спад от 65.4% спрямо предходното тримесечие)
• Фотон: 32.5 милиона долара (спад от 72.4% спрямо предходното тримесечие)

Открояваща се беше Axiom, платформа за търговия, стартирана през януари 2025 г., която спечели популярност сред търговците на memecoin чрез своята система за награди SOL.

Коефициент на улавяне на приходи от приложения (App RCR)

Messari определя App RCR като съотношението на приходите от приложенията към реалната икономическа стойност (REV). По-високият RCR означава, че приложенията получават повече стойност от мрежовата активност.

• RCR на приложенията за второто тримесечие на 2025 г.: 211.6% (с 67.3% повече от 126.5% за първото тримесечие)

Това показва, че за всеки 100 долара, похарчени за такси за транзакции, приложенията на Solana са генерирали 211.60 долара приходи. Увеличението предполага по-зряла монетизация в приложенията, дори по време на забавяне на спекулативната търговия.

DeFi: Заключена обща стойност (TVL)

DeFi екосистемата на Solana се разшири, като TVL нарасна с 30.4% спрямо предходното тримесечие до 8.6 милиарда долара. Мрежата запази втората си позиция след Ethereum.

• Kamino: $2.1 милиарда TVL (33.9% ръст QoQ)
• Raydium: 1.8 милиарда телевизионни лири (53.5% ръст спрямо предходното тримесечие)
• Юпитер: 1.6 милиарда долара телевизионни лири (13.2% ръст спрямо предходното тримесечие)

Kamino стартира Lend V2 през май, като депозитите преминаха 200 милиона долара в рамките на няколко седмици. Raydium си върна второто място с над 21% пазарен дял на Solana в DeFi.

Обеми на DEX и активност на Memecoin

Средният дневен обем на спот DEX е намалял с 45.4% спрямо предходното тримесечие до 2.5 милиарда долара, достигайки общо 1.2 трилиона долара за първата половина на 2025 г. Този спад е свързан с намалена търговия с мемкойни.

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

• Raydium: 701.1 милиона долара дневен обем (спад от 64.9%)
• Orca: 560.5 милиона долара дневен обем (спад от 37.5%)
• PumpFun: 544 милиона долара (ръст от 124.3% спрямо предходното тримесечие след стартирането на PumpSwap)

Въпреки по-ниските общи обеми, PumpFun отбеляза рязък ръст, след като замени Raydium като основно място за търговия със своите токени.

Стейбълкойни на Solana

Пазарната капитализация на стейбълкойните спадна със 17.4% спрямо предходното тримесечие до 10.3 милиарда долара, което нарежда Solana на трето място сред мрежите.

• USDC: 7.2 милиарда долара (спад от 25.2%, пазарен дял от 69.5%)
• USDT: $2.3 милиарда (непроменен, 22.4% дял)
• FDUSD: 303.6 милиона долара (ръст от 192.3%)

Стартирането на токена TRUMP през януари донесе ликвидност на двойките Solana, но през второто тримесечие се наблюдаваха отливи от салдата на USDC.

Активи от реалния свят (RWA)

RWA продължиха да се разрастват, достигайки стойност от 390.6 милиона долара, което е увеличение от 124.8% спрямо началото на годината.

• Ондо финансиДолар на САЩ: 175.3 милиона долара
• OUSG: 79.6 милиона долара
• ACRED: 26.9 милиона долара
• Строителство на BlackRock: 25.2 милиона долара

Тези токенизирани активи доведоха институционални играчи като BlackRock и Apollo в екосистемата на Solana.

Течно залагане

Процентът на залагане на ликвидни активи се е увеличил от 10.4% на 12.2% от циркулиращия SOL. Над 64% от общото предлагане на SOL е заложено.

• jitoSOL: 2.8 милиарда долара (38% дял, спад с 6%)
• bnSOL: 1.4 милиарда долара (18.9% дял, лек спад)
• jupSOL: 783.6 милиона долара (10.7% дял, ръст от 7.4%)

Потребителска екосистема: NFT и игри

Активността на NFT се забави, като средният дневен обем на търговията спадна с 46.4% спрямо предходното тримесечие до 979.5 милиона долара. Въпреки спада, Solana продължава да е лидер по отношение на авторските възнаграждения на създателите.

Включени актуализации за игри:

• Solana Game Pass, създаден на Magic Eden през април.
• Star Atlas пусна мултиплейър подобрения.
• MixMob стартира за iOS и Android като първата игра с карти за надбягвания на Solana.
• Shaga публикува своя бяла книга за децентрализирани облачни игри.

Плащания и DePIN

Солана засили своите случаи на употреба на плащания и инфраструктура:

• Worldpay се присъедини към Глобалната доларова мрежа.
• Fiserv и Circle си партнираха, за да ускорят плащанията със стейбълкойни.
• Helium Mobile достигна до над 980 000 потребители дневно.
• Hivemapper е картографирал 34% от пътното покритие в световен мащаб, добавяйки Volkswagen и Lyft като партньори.

Мрежови показатели и сигурност

• Такси за транзакции: Средната такса спадна с 59.6% на тримесечна база до $0.01.
• Валидатори: 1,058 активни валидатори в 39 държави.
• Коефициент на Накамото: Подобрен до 21, което показва по-силна децентрализация.
• Общ дял: 60 милиарда долара през второто тримесечие, което е с 25.2% повече спрямо предходното тримесечие.

Финансови показатели

• Пазарна капитализация на SOL: 82.8 милиарда долара (ръст от 29.8% спрямо предходното тримесечие), което запазва 6-то място в световен мащаб.
• Реална икономическа стойност (REV): 272.3 милиона долара, което е спад от 53.9% спрямо предходното тримесечие.
• Актуализация на ETF: SEC одобри ETF-а Solana Staking на Rex Osprey (тикер: SSK) в края на юни.

Заключение

Докладът на Messari за второто тримесечие на 2025 г. показва смесена картина за Solana. БВП на веригата и обемите на DEX намаляха, което отразява по-ниската спекулативна активност. В същото време, DeFi TVL, RWA, ликвидните залози и случаите на употреба на инфраструктура се разшириха. Балансите на стейбълкойните намаляха, но институционалното приемане чрез RWA и платежни интеграции набра скорост.

Представянето на Solana през второто тримесечие подчертава зряла екосистема – с диверсифицирани случаи на употреба в DeFi, плащания и инфраструктура – ​​дори когато спекулативната търговия се забави.

Ресурси:

1. Месари Солана Q2, отчет за 2025 г.: https://messari.io/report/state-of-solana-q2-2025

2. Доклад за одобрение на ETF-а за залагане на Solana на REX-Osprey от The Block: https://www.theblock.co/post/364222/rex-ospreys-solana-staking-etf-to-pass-on-100-of-rewards-to-shareholders-as-it-integrates-jitosol

3. Данни за глобалното пътно покритие на Hivemapper: https://www.hivemapper.com/coverage