Институционалното осиновяване най-накрая пристигна за Solana SOL

Солана е прекарала години в изграждане на репутацията си на мрежа, обичана от търговците на дребно. Сега се появява и Уолстрийт. Документите 13F за четвъртото тримесечие на 2025 г. разкриват, че 30-те най-големи институционални инвеститори колективно държат над 540 милиона долара в американски спот акции на Solana ETF, като Goldman Sachs и Electric Capital са водещи. За мрежа, която е изградила своята идентичност върху мемекойни, такси под цент и потребителски приложения, това е значима структурна промяна.

Какво всъщност показват числата 13F?

Подадените документи се разделят на приблизително 270 милиона долара, държани от инвестиционни консултанти, и 186 милиона долара от хедж фондове. Electric Capital оглавява списъка със 137.8 милиона долара. Goldman Sachs е със 107.4 милиона долара, цифра, която има символична тежест отвъд размера ѝ, предвид исторически предпазливата позиция на банката към крипто активите отвъд... Bitcoin и Ethereum.

Институционалната собственост вече представлява приблизително 49% от всички активи на SOL ETF. Анализаторите на Bloomberg ETF Джеймс Сейфарт и Ерик Балчунас отбелязват, че това се доближава до нивата на зрялост, наблюдавани в структурите на собственост на Bitcoin и Ethereum ETF. Това сравнение е важно, защото предполага, че институциите третират SOL като дългосрочно портфолио, а не като спекулативна къса позиция.

Как се появи пазарът на SOL ETF?

Спот ETF-ите на Solana стартираха в края на 2025 г., като на пазара навлязоха продукти на Bitwise (BSOL), Grayscale (GSOL), VanEck, 21Shares, Fidelity и други. Няколко от тях включват опции за залагане. От стартирането си кумулативният нетен приток достигна 1 милиард долара, въпреки колебанията в цената на SOL от 30 до 57% в определени периоди. Настоящият общ актив под управление на ETF е около 810 милиона долара, като BSOL на Bitwise държи пазарен дял от приблизително 60 до 67%.

За разлика от XRP ETF-ите, за които анализаторите оценяват, че приблизително 84% са задвижвани от търговията на дребно, ранното търсене на SOL ETF-и дойде непропорционално от крипто-ориентирани институции и избрани традиционни финансови имена. Това разграничение е от значение за това как тази история на приемане ще бъде тълкувана в дългосрочен план.

Защо това е важен етап специално за Солана?

Solana винаги е била мрежата за търговия на дребно. Високата пропускателна способност и таксите, измерени в части от цента, бяха движещи силата на експлозията на memecoin от 2023 до 2025 г., като Pumpdotfun доминираше активността във веригата, обемите на DEX поставиха рекорди, а милионите активни адреси дневно бяха задвижвани от потребителски приложения, NFT активност и DeFi спекулации. Мобилното устройство Saga се доближи още повече до тази идентичност на дребно. Анализатори и критици го нарекоха meme chain, етикет, който Solana носеше открито, защото числата го подкрепяха.

Тази търговска база също привлече внимание. Ранните прекъсвания на мрежата дадоха причина на консервативните институции да стоят настрана. Оттогава инфраструктурата е узряла значително, с подобрения, включително Firedancer и Алпенглоу предоставяйки данни за финализиране и време на работа за по-малко от секунда, от които се нуждаят корпоративните потребители.

Данните от 13F, които пристигат сега, представляват повратната точка: търговците на дребно изградиха потребителската база, а институциите сега я мащабират с регулиран капитал.

Какво друго стимулира институционалното доверие?

Притокът на ETF е водеща тема, но поддържащата инфраструктура, изградена през 2025 г. и 2026 г., обяснява защо институциите са се чувствали готови да се ангажират.

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

Корпоративни каси: Все по-голям брой публични компании вече държат SOL в корпоративни държавни ценни книжа, като комбинираните им дялове представляват приблизително 3% от предлагането в обращение. Много от тях залагат на SOL за доходност от около 7%. Forward Industries, DeFi Development Corp. и Upexi са сред имената, които са направили съществени покупки.

Инфраструктура за попечителство и залагане: Anchorage Digital и Kamino стартираха тристранно попечителство за заложени SOL като обезпечение. BitGo и Fireblocks разшириха поддръжката на Solana. Hex Trust интегрира JitoSOL. Канадският попечител Balance избра валидатор на Sola Strategies. Инфраструктурните институции, необходими преди ангажиране на капитала, вече са налице.

Активи от реалния свят: Пазарната капитализация на RWA на Solana нарасна с повече от 400%, надхвърляйки 1.7 милиарда долара, а мрежата за кратко изпревари Ethereum в броя на портфейлите, които за първи път държат токенизирани активи от реалния свят. Примерите за това са пълният набор от токенизирани фондове на WisdomTree, над 200 токенизирани американски акции и ETF-и на Ondo, емисията на търговски ценни книжа на JP Morgan в основната мрежа, инфраструктурата за акции и IPO на Figure Technologies в блокчейна, както и токенизиран ликвиден фонд на State Street, стартиран през 2026 г.

Плащания: Visa, PayPal със своята стейбълкойн PYUSD, Worldpay и Shopify чрез Solana Pay са изградили мрежата за токенизирани разплащания и микроплащания. Мемът не е изчезнал, но вече не е единствената история.

Какво означава това занапред?

Регулираната експозиция към ETF премахва сложността на попечителството и оперативната сложност, която държеше институционалните разпределители на средства настрана. Портфолио мениджър, доставчик на 401(k) или регистриран инвестиционен съветник вече може да държи SOL чрез познати обвивки, без да докосва портфейл. Този безпрепятствен достъп е причината за приемането на Bitcoin ETF и изглежда, че прави същото и за Solana.

Към момента на писане, акциите на SOL се търгуват на цена от около 85 до 90 долара, с пазарна капитализация от 48 до 49 милиарда долара. Притежанията от ETF вече представляват значителен процент от предлагането в обращение. Ако тенденцията за институционална собственост продължи към нива, наблюдавани в Bitcoin ETF, динамиката от страна на търсенето ще се промени значително.

Солана прекара години в доказване на своята компетентност пред потребителите на дребно. Институциите прекараха същите тези години в наблюдение. Документите по 13F потвърждават, че вече са предприели своя ход.

Източници:

• Yahoo Finance Коментар на анализатора на Bloomberg ETF от Балчунас относно институционалната собственост на SOL ETF, състава на 13F и сравнението с темпото на Bitcoin ETF
• Farside Investors Кумулативни данни за потока на SOL ETF от стартирането
• RWA.xyz Данни за пазарната капитализация на реалните активи на Solana и притежателите на портфейли
• CoinGecko Данни за цената и пазарната капитализация на SOL
• BanklessTimes Данни за активите под управление на SOL ETF и кумулативния приток чрез данни от SosoValue