Tether прекратява поддръжката си за стейбълкойн, обвързан с китайски юан: Ето защо?

На февруари 20, Tether прекрати подкрепата си за своята офшорна стабилна монета, обвързана с китайски юан, CNH₮ (известен също като CNHT).

CNH₮ беше пусната през 2019 г., за да предостави на търговците на криптовалути експозиция към офшорния китайски юан (CNH). За разлика от флагмана на Tether обаче USDT токен, CNH₮ никога не е постигал значителен обем на търговия или дълбочина на пазара.

Tether заяви, че незабавно ще спре да емитира нови токени CNH₮. Компанията определи хода като част от по-широк преглед на недостатъчно използваните цифрови активи в продуктовото си портфолио.

Какъв беше основният фактор зад прекратяването?

Ниското търсене беше основен фактор за спирането на производството. CNH₮ видя ограничена търговска дейност и минимална интеграция между борси и децентрализирани финансови платформи.

В сравнение с USDT, който постоянно се нарежда сред най-обемните цифрови активи в световен мащаб, CNH₮ остава нишов продукт. Пазарните данни показват, че нивата му на ликвидност са недостатъчни, за да оправдаят продължаващата оперативна подкрепа.

Stablecoin Емитентите са изправени пред разходи за инфраструктура, съответствие и поддръжка. Когато даден токен не достигне устойчив мащаб, продължаващата поддръжка става неефективна. В този случай CNH₮ представлява малка част от общото предлагане на стабилни монети на Tether.

Анализаторите в индустрията отбелязват, че емитентите на стейбълкойни често изтеглят от употреба токени с ниска полезност, за да концентрират ресурси върху продукти с по-голям обем. Тази тенденция се появява в целия сектор, тъй като конкуренцията се засилва и регулаторните стандарти се затягат.

Как китайските разпоредби повлияха на решението?

Регулаторният натиск от Китай беше друг важен фактор.

Народната банка на Китай (НБК) многократно е предупреждавала за неоторизирани стабилни монети, обвързани с юан и токенизирани активи от реалния свят. Властите забраняват използването на такива инструменти в страната и налагат санкции на посредниците, които улесняват чуждестранните емитенти.

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

Регулаторната рамка на Китай има за цел да ограничи системните финансови рискове и да поддържа строг контрол върху емитирането на валута. Докато одобрените от държавата инициативи за цифрови активи могат да се осъществяват под надзор, частно емитираните токени, свързани с юани, са изправени пред значителни пречки пред спазването на изискванията.

Въпреки че CNH₮ е насочен към офшорни пазари на CNH, а не към оншорни пазари на CNY, регулаторната несигурност е намалила практическата му полезност. За борсите и институционалните партньори рискът от неспазване на изискванията остава основно съображение.

Какво се случва с притежателите на CNH₮?

Tether очерта структуриран процес на прекратяване на дейността.

Незабавни действия:
Към 20 февруари 2026 г. Tether спря да сече и емитира нови токени CNH₮.

Период на обратно изкупуване:
Съществуващите притежатели могат да осребрят CNH₮ за една година, до 20 февруари 2027 г., съгласно условията за ползване на Tether. След тази дата поддръжката за обратно изкупуване ще приключи. Компанията заяви, че ще издаде окончателно известие преди крайния срок.

На потребителите се препоръчва да осребрят своите токени чрез официалните канали на Tether. Ако не го направят преди крайния срок, това може да доведе до загуба на достъп до осребряване.

Предвид малкия брой криптовалути в обращение на CNH₮ и ограниченото им присъствие на борсата, анализаторите не очакват значителни смущения на по-широките крипто пазари.

Какво означава това за пазара на стейбълкойни?

Прекратяването отразява продължаващата консолидация в сектора на стейбълкойните. Емитентите все повече дават приоритет на ликвидността, съответствието и оперативната ефективност.

Tether остава емитент на USDT, най-голямата стабилна монета, обвързана с щатски долар, по пазарна капитализация. Изглежда, че компанията пренасочва ресурси към продукти с по-силни обеми на търговия и дългосрочна ликвидност.

Решението също така подчертава предизвикателствата, пред които са изправени стейбълкойните, различни от щатски долари. Докато токените, обвързани с долар, доминират в световните криптотърговски двойки, стейбълкойните с алтернативна валута често се затрудняват да постигнат сравними мрежови ефекти.

В юрисдикции със строг паричен контрол, като например Китай, валутно обвързаните стабилни монети се сблъскват с регулаторни бариери, които ограничават приемането им. В резултат на това емитентите могат да преразгледат продукти, обвързани със строго управлявани фиатни валути.

Пазарните наблюдатели отбелязват, че е малко вероятно пенсионирането на CNH₮ да предизвика системен риск. Пазарната му капитализация от приблизително 2.57 милиона долара представлява незначителен дял от световното предлагане на стейбълкойни.

Как това отразява по-широките тенденции в индустрията?

Емитентите на стейбълкойни сега работят под засилен глобален контрол. Регулаторните органи в множество региони разработват рамки, които разглеждат прозрачността на резервите, контрола срещу прането на пари и трансграничните плащания.

На този фон, поддържането на токени с ниско търсене води до разходи без съответната полезност. Оттеглянето на CNH₮ сигнализира за фокус върху мащаба и регулаторното съгласуване.

За търговци, търсещи експозиция в юани, алтернативите могат да включват други стабилни монети, офшорни финансови инструменти или традиционни фиатни проксита. Всяка опция обаче носи специфични за юрисдикцията изисквания за съответствие.

Секторът на стейбълкойните продължава да се развива към по-малко активи с по-висока ликвидност и по-ясна регулаторна позиция.

Заключение

Решението на Tether да прекрати CNH₮ отразява практически преглед на приемането, ликвидността и регулаторната експозиция. Ограниченият мащаб на токена и рестриктивната позиция на Китай по отношение на обвързаните с юана цифрови активи намалиха неговата жизнеспособност. 

Чрез прекратяване на новите емисии и предоставяне на едногодишен прозорец за обратно изкупуване, Tether въведе организиран процес на прекратяване. Ходът засилва по-широката промяна в индустрията към фокусиране върху високоликвидни стабилни монети, които отговарят на регулаторните и оперативните стандарти.

Източници:

• РойтерсКитай забранява неоторизираното емитиране на офшорни стабилни монети, обвързани с юан
• Блог на TetherОбявява прекратяването на поддръжката за стейбълкойна CNH₮
• CoindeskКитай разширява мерките срещу криптовалутите, като включва стейбълкойни и токенизация на активи.