Уорън срещу SEC на Тръмп: Крипто сблъсъкът, за който всички говорят

Сенатор Елизабет Уорън Изправени На 12 февруари председателят на Комисията по ценни книжа и борси Пол Аткинс заяви, че е прекратил делата за прилагане на закона срещу компании за криптовалути, които са дарили за встъпването в длъжност на Тръмп, докато Аткинс защити подхода си като прекратяване на „регулирането чрез прилагане на закона“ и връщане на агенцията към основните принципи. 

Спорното изслушване се проведе, когато Американската банкерска асоциация нарича за пауза в одобряването на учредителните документи на крипто банките, докато регулаторните рамки не бъдат финализирани.

Наистина ли са намалели данните за прилагане на SEC?

Уорън представи публични данни, показващи спад в прилагането на мерките от страна на SEC в множество категории. Прилагането на мерките при предлагане на ценни книжа е спаднало с 10.64% от 2024 г. до 2025 г., прилагането на мерки от страна на инвестиционни консултанти е намаляло с 23.71%, а делата, свързани с брокери и дилъри, са намалели с 29.51%.

Аткинс оспори характеристиката на Уорън, отбелязвайки, че SEC все още не е публикувала официални данни за края на годината и не е съгласен с нейната предпоставка относно приоритетите на правоприлагането. Той определи мандата си като „връщане към основите“, фокусирано върху защитата на инвеститорите, организираните пазари и формирането на капитал, вместо да води дела, които той счита за прекомерни регулаторни ограничения.

Независимата изследователска фирма Cornerstone Research потвърди по-ниски нива на споразумения за прилагане на закона през фискалната 2025 г. в сравнение с фискалната 2024 г., въпреки че причините за спада остават дискусионни. Поддръжниците на Аткинс твърдят, че предишната администрация е предприела агресивни действия за прилагане на закона по въпроси, свързани с регистрацията, а не по отношение на действителните измами.

„Това е част от по-широк модел. Просто погледнете крипто компаниите, които дариха колосалните 85 милиона долара за встъпването в длъжност на президента Тръмп“, отбеляза Уорън. „Те може да са измамили инвеститори и потребители. Но след като Тръмп положи клетва, SEC започна да отхвърля тези случаи като горещи картофи.“

Защо SEC прекрати делата срещу крипто компании?

Уорън очерта прекратените дела срещу големи криптовалутни платформи, които са допринесли за встъпването в длъжност на Тръмп:

• KrakenДариха 1 милион долара, делото е прекратено
• CoinbaseДариха 1 милион долара, делото е прекратено
• БлизнациДариха 1 милион долара, делото е прекратено
• BinanceОсигури тласък от 2 милиарда долара на бизнеса със стабилни монети на семейство Тръмп, делото беше прекратено

Аткинс обясни, че прекратените дела са свързани с „проблеми с регистрацията“ от предишната комисия. Това разграничение е важно, защото нарушенията на регистрацията се различават коренно от случаите на измами. Предишната SEC, под ръководството на Гари Генслър, следваше подход, основан на строго прилагане на закона, твърдейки, че повечето крипто токени са нерегистрирани ценни книжа. Защитниците на индустрията възразиха, че агенцията никога не е предоставила ясни правила за съответствие, което прави регистрацията невъзможна.

Когато Уорън предизвика Аткинс да посочи активни дела срещу крипто донори, той не можа да даде примери набързо. Аткинс обаче твърди, че липсата на текущи дела отразява промени в политиката, а не фаворизиране, тъй като SEC сега се стреми да установи ясни правила чрез законодателство, а не чрез съдебни битки.

Какъв е дебатите за регистрацията срещу измамата?

Крипто индустрията отдавна се оплаква от това, което нарича „регулиране чрез прилагане на закона“. Компаниите твърдят, че предишната SEC никога не е изяснила кои цифрови активи се квалифицират като ценни книжа, а след това е наказвала фирмите за нерегистриране. Това е направило спазването на изискванията почти невъзможно, тъй като фирмите не са могли да определят своите регулаторни задължения.

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

Аткинс се застъпва за Закона за яснота на пазара на цифрови активи от 2025 г., който би установил ясни граници между надзора на SEC и Комисията за търговия със стокови фючърси. Законопроектът е одобрен от Камарата на представителите и очаква решение от Сената.

Критици като Уорън твърдят, че този подход освобождава измамниците от отговорност. Поддръжниците му твърдят, че той създава работеща рамка, която защитава инвеститорите, като същевременно позволява легитимни иновации. Основното несъгласие е съсредоточено върху това дали прекратените дела са свързани с действителна вреда за инвеститорите или с технически нарушения на регистрацията в неясна регулаторна среда.

Какво се случи с делата за президентска помилване?

Уорън посочи трима корпоративни ръководители, които са получили президентска помилване и впоследствие делата им от SEC са били прекратени:

• Девън АрчърПродаде безполезни облигации на стойност 60 милиона долара на пенсионери
• Карлос УотсънПодведени инвеститори относно финансовите резултати на компанията
• Тревър МилтънИзмамени инвеститори дариха 1.8 милиона долара на кампанията на Тръмп

Аткинс призна трудността при воденето на граждански дела срещу лица, получили президентски помилвания или помилване. Той отбеляза, че макар SEC технически да може да продължи гражданските дела, президентското помилване създава практически пречки.

Това повдига сложни правни въпроси относно разграничението между наказателното и гражданското правоприлагане. Когато президентът помилва, това означава ли, че основното поведение не изисква по-нататъшни действия от страна на правителството или гражданските регулаторни органи трябва да запазят независимостта си?

Как крипто законодателството решава тези проблеми?

Аткинс многократно застъпва за приемането от Конгреса на ясни правила за цифровите активи. Той заяви пред сенаторите, че законовата яснота ще предотврати евентуални проблеми с прилагането им и ще намали несигурността за компаниите, които се опитват да определят дали продуктите попадат под правилата за ценни книжа или стоки.

Законодателството е изправено пред пречки в Сената. Демократите искат добавяне на етични изисквания, за да се справят с потенциални конфликти на интереси с американски служители, печелещи от крипто индустрията. Демократите са опитали подобни изменения в Комисията по земеделие, но не са успели. Тяхната подкрепа би била необходима за пълно гласуване в Сената.

За да се преодолее регулаторната празнина по време на преговорите, Аткинс каза, че SEC и CFTC работят върху „Проект Крипто„разработване на таксономия на токени и потенциални изключения за определени блокчейн транзакции, като същевременно се запазва защитата на инвеститорите.“

Белият дом се опитва да преодолее безизходицата между банките и фирмите за дигитални активи по нерешени въпроси, включително разногласия относно възнагражденията за стейбълкойни, които забавиха инерцията зад по-широките законопроекти за структура на крипто пазара.

А какво ще кажете за оповестяванията за първично публично предлагане и изискванията за публични компании?

Аткинс използва изслушването, за да твърди, че изискванията за корпоративно разкриване на информация в САЩ са станали толкова обширни, че по-скоро прикриват, отколкото осветяват риска. Той посочи тежестта на разкриване на информация като един от факторите, които са довели до по-малко регистрирани на борсата компании в САЩ през 2026 г., отколкото през последните десетилетия.

Той изчисли, че годишното отчитане струва на публичните компании милиарди, за да се съобразят с изискванията, и обеща да „модернизира, рационализира и оптимизира“ оповестяванията относно съществеността, ключова концепция в законодателството на САЩ за ценните книжа.

Този аргумент отразява дългогодишен дебат. Поддръжниците му твърдят, че прекомерните изисквания за разкриване на информация правят публичното предлагане твърде скъпо, карайки компаниите да останат частни по-дълго време и ограничавайки достъпа на обикновените инвеститори до възможности за растеж. Критиците твърдят, че строгите изисквания за разкриване на информация защитават инвеститорите от скрити рискове и че отслабването на изискванията води до корпоративни злоупотреби.

Защо американските банки призовават за пауза в крипто чартърите?

Американската банкерска асоциация изпрати в сряда писмо с коментари, в което настоятелно призовава Службата за контрол на валутата да забави одобряването на национални банкови харти за фирми за цифрови активи. Банковата група посочи конкретни опасения:

• Незавършени протоколи за синдикКак ще бъдат ликвидирани фалирали крипто банки, остава неясно
• Непълни рамки за федерален надзорНадзорната структура за крипто банкирането не е финализирана

ABA се позова на GENIUS Act, отбелязвайки, че пълното прилагане вероятно остава „след години“, тъй като изисква координирано нормотворчество в пет агенции, включително Федералния резерв и FDIC. OCC обуслови някои скорошни одобрения на учредителните документи от бъдещо спазване на Закона GENIUS.

Банковата асоциация иска OCC (Конфедерацията за харта) „да бъде търпелива, да не измерва напредъка по решенията си по заявленията спрямо традиционните срокове и да позволи на регулаторните отговорности на всеки кандидат за харта да бъдат напълно разгледани, преди да се придвижи напред със заявлението за харта“.

Тази позиция отразява традиционните банкови опасения относно новите участници, работещи при несигурни правила. Защитниците на криптовалутите обаче биха могли да твърдят, че този подход защитава утвърдените банки от конкуренцията, вместо да се справя с истински регулаторни пропуски.

Заключение

Изслушването на 12 февруари подчерта дълбоките разделения относно правоприлагането от страна на SEC под ръководството на Аткинс. Данните на Уорън показват измерим спад в действията по правоприлагане, докато Аткинс защитава подхода си като прекратяване на прекомерното регулаторно обсегване. Прекратените дела срещу крипто донори, които са допринесли за милиони за встъпването в длъжност на Тръмп, повдигат въпроси относно връзката между политическите дарения и решенията за правоприлагане. 

Междувременно призивът на Американската банкерска асоциация за отлагане на одобренията на крипто харти подчертава регулаторната несигурност, пред която е изправена индустрията. С ключово законодателство, застояло в Сената, и прилагането на надзорни рамки потенциално на години разстояние, дали този подход защитава инвеститорите или позволява измами, остава открит въпрос.

Ресурси

1. Прессъобщение от Комисията по банково дело на СенатаНа изслушване с председателя на SEC Аткинс, Уорън обвинява администрацията на Тръмп в корупция, след като тя прекратява делата срещу корпоративни мошеници

2. Доклад от главния инвестиционен директорАткинс от SEC подкрепя Закона за цифрова яснота на изслушване в банковата система в Сената

3. Писмо от Американската банкерска асоциация

4. Прессъобщение от US SECИзявления на председателя на Комисията по ценни книжа и фондови борси на САЩ Пол Аткинс