Кога най-накрая ще бъде приет Законът за яснота?

Никой не знае със сигурност, но прозорецът се затваря бързо. Законът за яснота на пазара на цифрови активи, по-известен като Закона за CLARITY, е заседнал в Сената, откакто беше приет от Камарата на представителите през юли 2025 г. със силен двупартиен вот от 294-134. Към средата на март 2026 г. законопроектът няма насрочено гласуване в парламента, няма потвърдена дата за внасяне от Банковата комисия на Сената и... stablecoin спор за доходността, който продължава да възпрепятства напредъка. Оптимистите казват, че все още може да стигне до бюрото на президента до средата на годината. Скептиците казват, че април е месецът на успеха.

Какво всъщност забавя законопроекта?

Краткият отговор: доходност от стейбълкойни.

Крипто фирми като Coinbase искат правото да изплащат лихвени възнаграждения върху стейбълкойни като USDC и USDT. Тези доходности, обикновено 2-5% годишно и обезпечени с американски държавни ценни книжа, са основен двигател на приходите. Само Coinbase е генерирала близо 20% от общите си приходи от дейност, свързана със стейбълкойни, през третото тримесечие на 2025 г.

Банките виждат нещата по различен начин. Американската банкерска асоциация (ABA) твърди, че разрешаването на тези възнаграждения е равносилно на нелицензирано приемане на депозити. Тяхната опасение е от масивна вълна от депозити, които се изместват от традиционните спестовни сметки към платформи за стейбълкойни.

Белият дом се опита да излезе от безизходицата. Крипто съветникът Патрик Вит предложи компромисен текст, който би забранил доходността от неактивни баланси на стабилни монети, като същевременно би позволил възнаграждения, базирани на транзакции. Беше определен краен срок 1 март, в който двете страни трябваше да се споразумеят. Банките отхвърлиха компромиса на 5 март.

На 10 март сенатори на среща на върха за криптовалути заявиха, че все още работят по компромис за доходността на стейбълкойните. Но колкото по-дълго се проточи това, толкова по-трудно става.

Къде е позицията на Закона за яснота в Сената?

Законопроектът трябва да бъде одобрен от две комисии на Сената, преди да може да стигне до пълно гласуване. Комисията по земеделие на Сената вече придвижи своята част на 29 януари 2026 г. Това обхващаше разпоредби, свързани с CFTC, като надзор на стоковия пазар и регистрация на борсата.

Банковата комисия на Сената е пречката. Първоначално заседанието ѝ беше насрочено за 14 януари 2026 г. Председателят Тим ​​Скот го отложи, след като над 100 предложени изменения се оказаха твърде спорни. Втори опит не е насрочен, въпреки че източници посочват, че се обмисля прозорец от средата до края на март.

Освен доходността на стейбълкойните, демократите в Сената изразиха допълнителни опасения:

Открийте обещаващи проекти...

Перспективни проекти...

(Реклама)

Статията продължава...

• Актив разпоредби и уязвимости към злонамерени лица
• Свободни позиции в CFTC и SEC, които демократите искат да бъдат запълнени
• Етични правила, които предотвратяват печеленето на висши държавни служители от лични бизнес връзки с криптовалути

Последната точка е пряко свързана с нарастващите интереси на президента Тръмп към крипто бизнеса, повтаряща се остра точка в преговорите.

Към 16 март не е обявена нова дата за увеличение на маржовете. Експерти от индустрията посочват средата до края на март като следващия реалистичен прозорец, но само ако преговорите за доходността доведат до нещо конкретно. Без напредък април се превръща в месец, в който е ефективно затихването, преди междинната кампания да заеме календара на Сената.

Дори и двете комисии да изчистят корекциите си, двете версии трябва да бъдат съгласувани помежду си и след това отново с версията на Камарата на представителите. Само този процес може да отнеме месеци.

Какво казват ключовите играчи?

президентът Тръмп е най-шумният поддръжник. На 3 март той публично разкритикува банките, че държат законопроекта като заложник, и многократно настояваше САЩ да се превърнат в „крипто столицата на света“.

Сенатор Синтия Лумис (R-Wyoming) настоя за компромис на 10 март, отбелязвайки, че регулаторното статукво вреди на банките повече, отколкото би го направила ясна рамка.

Сенаторите Том Тилис (републиканец от Северна Каролина) и Анджела Алсбрукс (демократ от Мериленд) бяха в центъра на двупартийните преговори, работейки за преодоляване на разликата в доходността между Coinbase и банковото лоби.

Сенатор Тим Скот (републиканец от Южна Каролина), като председател на Банковия комитет, държи правомощията за планиране. Той е сигнализирал, че иска скорошно увеличение на печалбата, но казва, че първо е необходимо решение относно доходността.

Изпълнителният директор на Ripple Брад Гарлингхаус оцени 80-90% шанс за приемане до края на април, въпреки че тази прогноза дойде преди последния кръг от неуспехи.

Алекс Торн, ръководител на изследванията в Galaxy Digital, беше по-директен. Той предупреди, че ако законопроектът не бъде одобрен от комисията до края на април, шансовете за приемане през 2026 г. ще станат „изключително ниски“.

Кристин Смит от Асоциацията на блокчейните беше по-умерено, което предполага, че законопроектът може да стигне до Сената преди августовската ваканция, ако инерцията се увеличи през следващите няколко седмици.

Какво казват прогнозните пазари?

Полимаркет Шансовете Законът CLARITY да бъде подписан и превърнат в закон през 2026 г. са били на вълна. Те скочиха до 90% в края на февруари поради оптимизъм, породен от натиска на Белия дом, сринаха се до около 42%, когато преговорите спряха, възстановиха се до 72% след одобрението на Тръмп и в момента са близо 61%.

Какво ще се случи, ако Законът CLARITY се провали тази година?

Твърдият краен срок са междинните избори през ноември 2026 г. След като започне предизборният сезон, времето за изказвания изчезва и законодателните приоритети се променят. Времето за изказвания в Сената вече е подложено на натиск от външната политика (включително ситуацията с Иран) и настояването на Тръмп Конгресът да приеме законопроекта за реформа на гласуването SAVE America, преди да подпише каквото и да било друго.

Ако Законът CLARITY не бъде приет през 2026 г., той вероятно ще бъде отложен за 2027 г. или по-късно, без гаранция, че следващият Конгрес ще го приеме. Междувременно компаниите вече се подготвят за застраховка. Единадесет фирми са подали заявление или са получили федерални банкови харти чрез OCC през последните месеци, изграждайки алтернативен път към регулаторна легитимност, който изобщо не зависи от Конгреса.

Разходите за лобиране в криптовалути се очаква да възлизат на 193 милиона долара преди междинните избори, като Coinbase, Ripple и Andreessen Horowitz ще направят основен принос. Парите са налице. Натискът от Белия дом е налице. Дали това ще се превърне в сделка за доходността на стейбълкойните преди края на календара е единственият важен въпрос.

Източници:

• Congress.gov Пълен текст и статус на HR3633, Законът за яснота на пазара на цифрови активи от 2025 г.
• CoinDesk Докладване за срещата на върха на Сената на 10 март и усилията за компромис в доходността на стейбълкойните
• Богатство Отразяване на гласуването в Комисията по земеделие на Сената и съпротивата на демократите срещу етичните разпоредби
• FinTech Weekly Изчерпателно обяснение на времевата линия на Закона CLARITY, двойните направления на Сената и ключовите крайни срокове
• FinTech Weekly Анализ на алтернативната харта на OCC и следващите стъпки на банковата комисия на Сената
• Крипто в Америка Докладване относно перспективите за надценка в средата на март и коментари на заинтересованите страни
• Полимаркет Пазарни прогнози на живо за приемането на Закона CLARITY през 2026 г.
• Yahoo Finance Отразяване на забавянето на заседанията на Сената през януари и срива на коефициентите на Polymarket
• Сенатски банков комитет Официален информационен лист, публикуван преди опита за маркиране през януари
• DeFi скорост Цялостен тракер на CLARITY Act с хронология, данни за лобиране и прогнозна история на пазара